今年以来，新股发行市盈率基本都保持在18-20倍之间，似乎存在一个约定俗成的惯例。昨天山东药玻招股说明书将发行市盈率上限定在15.82倍，创下今年以来市盈率最低纪录。
市盈率的高低是一个比较概念，山东药玻创今年新低只不过比较其它新股而言的，事实上新股发行市盈率不应该存在这样的可比性。行业不同经营各异的公司上市，怎么能遵循一个“惯例”性的市盈率标准呢？发行市盈率只能由市场依据发行企业自身的价值来确定。不过，山东药玻毕竟冲破了惯例，代表着市场化定价的方向，也反映了市场降低高市盈率风险的需求。
不仅如此，低市盈率发行，直接提高了上市公司股权融资的成本，突显债券市场和货币市场的价值，从而有利于股市、债市、货币市场融资功能的发挥，企业争先恐后去挤“上市独木桥”的现象也将会改道而行。股市、债市、货币市场三位一体的融资模式将为企业提供更广阔的融次空间。昨天，全国人大副委员长成思危表示，应平衡发展“三位一体”融资结构，吸纳更多实体参与货币市场，这也反映了降低发行市盈率将是我国资本市场融资方式结构性调整的一个切入点，而今日核准制下首只可转债——阳光转债的上市及燕京啤酒、新钢钒可转债获准发行的消息则更是从具体施行上表明了这种取向。
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喻大学（闽发证券投资银行总部总经理）：这种比较低的市盈率发行对上市公司来说也会有一些长远的影响。从长期来讲，上市公司的发行市盈率比较低，它的发行成本会相应升高，对它单次筹资的筹资效果、筹资效率等等会有一些影响，上市公司就会对直接融资就是股票融资和其它的一些融资方式、间接融资比如说银行贷款和债券融资等这些融资方式做一些比较分析，从而改变上市公司目前仅仅靠股票融资这种单一的直接融资方式的这种状况。
赵锡军（中国人民大学金融与证券研究所副所长）：应该说在一个成熟的证券市场上面，应该充分地发挥各种金融工具的作用，包括股票市场、债券市场、货币市场、银行以及其它的非金融机构的作用，这样才能够充分地满足不同的投资者、筹资者、消费者各方面的在不同时期的不同需求，才能够促进经济的很好发展，化解风险。
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