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市场价值理性回归的亮点（2001年12月19日）

　　今天江西铜业公布了A股增发方案，我们发现它的定价低于它在1997年在香港发行的H股的定价，这引起了我们的关注，这两天以来我国证券市场一共有四只股票增发，其中三只由于价格和方案制定较为合理，得到了市场的认同。股价也比较顶尖，成为近期市场亮点。与上半年市场一见增发便下跌没商量的走势是形成了鲜明对比，真可谓是上下两重天。我们知道体现价值的合理定价是股票能否顺利发行的基础。人们常说市场永远是正确的，而市场的核心就是价格与需求的均衡。今年上半年和下半年新股增发的不同市盈率已经深刻说明了按市场规律办事的重要性，应该指出体现价值的规律并不是说发行价越低越能说明问题。但江西铜业等近期增发新股的定价机制必将成为价值理性回归的亮点。它也将促进我国股票从发行市场上起步走向价值的理性回归。对迅速发展的证券市场，证券咨询业务水平是逐渐成为广大投资者注意的焦点，而作为衡量证券咨询业务的一个标准的证券科研水平在这方面我国还有待提高。

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