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监管必须是警钟“常”鸣(2002年7月3日)


  7月1日,美国纽约股市大幅下挫,纳斯达克指数更是遭遇了“黑色星期一”,跌至5年来新低,而出现38亿美元假账丑闻的世界通信公司股票单日跌幅就达93%。纳指的新低与世界通信公司的暴跌,表明股市上的非系统风险随时随地都会出现,特别是基于上市公司造假所带来的冲击,更是难以提防。公司的会计欺诈和违规行为已成为美国股市上信用危机的定时炸弹,信用确实关系到市场的可持续发展甚至是市场的生存。因此,必须加强市场监管力度,维护市场信誉。值得指出的是,美国是世界上监管体系较为完备的国家,对违规的处理也较为迅速,这次世界通信公司假账丑闻曝光后24小时内就对其提出了欺诈诉讼,并准备工作对涉案的会计师行和投行机构进行严厉的处罚。但这些颇具力度的事后查处的证券监管依然受到了持续不断出现的造假案的挑战,看来加大监管力度还要考虑事中或事前的防范力度问题。无论是强化自律、还是它律,无论是在大盘低迷之时、还是上涨之时,都需要加强监管。监管必须是警钟“常”鸣,新兴市场更是如此。

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  吴晓求(中国人民大学金融与证券研究所所长):当前在成熟市场国家,现在也出现了一系列的问题。从早期的安然事件,到现在的世界通信公司,还有施乐公司等等,这些都出现了虚假的财务报表,这种情况。在我们国家,我想应该以此为戒,应该加强对资本市场的监管。那么监管的重点主要是在对上市公司信息的披露方面,尤其是它的财务记录,应该如实地披露它的财务信息。那么第二个重点就是说,应该加强对上市公司的公司法人治理结构这样一种建设和监管。第三个监管的重点,可能就是这个市场的异常波动。

  于鸿君(北京大学金融与证券研究中心副主任):证券市场存在大量的信息不对称,因此加强监管是当前全球证券市场一个普遍问题。最近发生在美国的安然事件和世界通信事件,就说明了这个问题。对于中国来讲,尤其有必要进一步加强证券市场的制度化、法律化建设。我认为首先要充分发挥证券业协会的自律组织的功能,第二要严格对中介机构进行规范化的管理,第三对违规、违法和犯罪行为要加以区别,第四监管和法律和监管制度这些方面要及时进行修改和调整

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