软件上市公司半年报：为何跟不上行业增长  

央视国际 (2002年09月09日 16:52)

　　中国证券报消息：根据信息产业部统计，2002年上半年我国软件产业继续保持快速增长，1－6月软件与系统集成收入达520亿元，同比增长32％；软件出口6亿美元，同比增长41％，创历史最好水平。但在这样的行业背景下，软件类上市公司却出现了收入增长放缓、利润下滑的现象。

　　2002年上半年多数软件类上市公司收入的增长未能赶上行业平均水平。将用友软件与其他公司区分开来，主要是因为用友软件股份公司主要是提供通用化的软件，而其它软件公司则主要是提供行业应用软件和从事系统集成业务。而数据显示，比销售收入增长缓慢更严重的是软件企业利润大幅度下滑。行业软件厂商的净利润平均下降了25.57％，平均主营业务利润率也从2001年中期的36.23％下降到目前的30.82％，这种主营业务利润率水平已经与传统行业没有太大区别。这表明所谓的软件行业暴利已经在一定程度上成为过去。多数上市公司主营收入放缓、利润下滑反映出以下问题：首先，行业软件市场规范性不强。

　　尽管中国经济近年来出现持续的高增长，国内软件厂商也正是在行业软件和系统集成上取得了较大的突破，但由于行业软件市场本身的技术壁垒较低，加之市场不太规范，因此现有的优势厂商并不一定能够取得较好的市场订单，主营业务增长率赶不上行业平均水平也是在情理之中。

　　其次，行业软件厂商受到该行业的投资情况影响严重。基于这个原因，在分析软件行业细分市场的成长性时不应只看它的历史增长情况（电信行业软件过去有飞速的增长），而应考虑其目前的情况和影响未来发展的相关因素。

　　不过，管理软件厂商却是一枝独秀。用友软件主营收入增长达到了53.66％。随着中国加入ＷＴＯ，中国企业与国外企业的差距更明显地体现为管理方面的差距，因此许多企业有通过使用管理软件来提供企业竞争力的强烈动机。同时，管理软件是通用软件，新的软件厂商进入该市场并取得较好销售的难度较大，而已有的优势软件厂商却可以在一定程度上取得垄断优势，整个市场已经有一定的市场集中度，如目前中国管理软件市场的前5名厂商已经占据了60％以上的市场。整体上说，中国的管理软件市场方兴未艾，相关强势厂商将很有可能出现强者恒强的发展态势。重点关注四大领域管理软件

　　我国目前财务软件的普及率已经较高，而这些财务软件的用户在中期内会考虑将其升级为管理软件或购买新的管理软件。这会形成一个快速增长的市场，且持续周期较长。2001年，我国管理软件的市场增长率高达30％，预计2002年有可能会达到35％－40％。在这方面，用友软件、浪潮软件（其下属的浪潮通软为国内领先的管理软件厂商）会在一定程度上收益。

　　电信软件电信软件和系统集成历来是我国软件和系统集成市场的一块大饼。2002年上半年由于电信拆分的影响，新上的项目较少，原有的一些项目也不同程度上被推迟。目前电信拆分已基本结束，新的投资浪潮可能会迅速来到。眼下较为迫切的是中国电信和中国网通之间的网间计费和结算系统的建设和中国移动ＧＰＲＳ相关新业务系统的建设。在这方面，东软股份、亿阳信通、宏智科技、浪潮软件、创智科技有望取得一定订单。此外，中国联通的ＣＤＭＡ建设也会在不同程度上拉动相关软件系统的投资，浪潮软件下属的浪潮金乐公司业绩也有望得以提升。

　　社保软件在社保核心技术平台已开发完成、相关前台技术支持服务商认定已完成以及试点单位运行情况较好的今天，社保信息系统的全国性建设已经是万事俱备。2002年下半年，社保系统的建设有可能出现较好的增长。在这方面会对东软股份和创智科技的销售收入构成一定程度的支撑。

　　金税工程中国国家税务总局局长金人庆8月在中国税务系统信息化建设工作会议上表示，中国将在五年内投资90亿元人民币，在已成功实施的“金税工程”二期的基础上，投资建设更为先进、全面的“金税工程”三期。中软股份作为金税工程网络建设（一、二期）的骨干厂家将会从中收益。此外，东软股份、浪潮软件等厂商也会有一定程度的参与。（联合证券研究所 唐志）

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