外资并购深发展牵动大市  

央视国际 (2002年09月09日 17:21)

　　警惕利好后的陷阱

　　南方日报消息：这几天，有关深发展向美国新桥风险投资公司出让１５％股权的消息已被传媒以一种较为肯定的口吻公开了。虽然当事方还对事件遮遮掩掩，而上周深发展临时股东大会也没有涉及到向外资转让股权的议题，但市场内外已经有了较为一致的看法——议论许久的深发展外资并购一事基本尘埃落定。

　　对此，资深市场分析人士提醒投资者：要全面看待深发展向外资机构出让股权一事，综合分析其利弊，尤其要警惕利好之后暗藏的陷阱。不过，由于深发展向外资转让股权题材尚未公开兑现，同时浦发银行外资购并题材也在朦胧状态，因此仍存在一定的想象空间。深发展作为大盘风向标，将直接决定后市大盘命运。

　　新桥是何方神圣？

　　深发展是深市龙头股，同时也是沪深两市目前仅有的银行股四大金刚之一。由于深发展在证券市场的地位独特，以及它作为深圳市政府控股的银行，其一举一动自然受到业内外广泛的关注。特别是在深圳市政府加快国有股股权转让的步伐之后，有关外资入主深发展的种种传闻频频被外界大肆炒作，使新桥的出现更增添上神秘的色彩。深发展为何相中新桥？新桥投资究竟是何方神圣？

　　业内人士分析指出，新桥之所以能够在深发展潜在的众多收购方中胜出，最重要的原因是它开出的价格令深发展动心。据悉，新桥投资的收购价格是每股５元，收购金额将超过１５亿元，远远高于其他潜在收购方的报价。

　　而收购深发展这样的金融股，也很符合新桥的身份和一贯作风。据有关资料披露，新桥投资虽然不是人们以前所猜测的与深发展身份匹配的外资银行，但它主要从事金融领域非上市股权的投资。新桥在投资界也算鼎鼎有名，除了它具有雄厚的资金实力外，还在于其在非开放市场的金融投资上屡有不俗表现。尤其是１９９９年９月，新桥投资成功收购韩国一家银行５１％的股权，由于该银行是韩国向外国出售的第一家大型商业银行，因此使新桥投资在国际上声名大震。

　　深发展潜在魅力诱人

　　今年以来，外资对我国银行业频频“示爱”，可以说已到了虎视眈眈的地步。特别是目前上市的４家银行股中，已有３家被传给外资机构盯住，有些已进入实质性谈判阶段，不久将有更详细的消息公诸于众。而新桥更是抢先一步，有望成为首家入股上市银行的外资机构。

　　市场分析人士认为，深发展能卖出这个价，确实很不错。据２００２年深发展半年报披露，其每股净资产为２·０３元，调整后则为１·８２元，而每股５元的收购价格将使其国有资产增值约１５０％。而这个结局对于新桥投资来说，也应该很合算。

　　深发展虽与国际银行巨头存在较大差距，但它作为深市第一股，上市以来虽历经风风雨雨，依然扮演着领头羊的角色。特别是每次大市波动，深发展常常起到中流砥柱的作用。此外，深发展是我国１０家股份制商业银行之一，机制较为灵活，信息公开，管理透明度较高，不良资产率较低，加上金融创新能力强、向国际化迈进包袱小。这些都是深发展独特的魅力所在。另外，深发展目前正处于规模扩张和盈利能力的高速增长期，这些对收购方都很具吸引力。但有专家强调，更重要的还是在深发展的股权结构上。新桥如果成功收购１５％的股份后，便有了控股权和管理话事权。因此，通过对深发展的收购，可以进行资源整合，按国际化标准进行运营，将会带来意想不到的效果。

　　利好已被提前透支

　　深发展在外资并购一事未明朗之前，受朦胧利好消息刺激，带动金融股一起全面上涨。然而，上周末，有关股权变动较为明确的消息出来后，深发展的股价出现调整，并开始有微微下跌的趋势。对此，有关证券分析师提醒投资者，要警惕利好出尽后的陷阱。

　　股市久涨必跌，跌深必升，本来是正常规律。市场分析人士认为，必须透过这个普遍现象，撩开外资并购的面纱，客观地分析深发展目前与国际商业银行存在的差距。站在国际化商业银行的角度来审视，国内商业银行包括深发展在内，其管理水平、经营特色和内控机制等方面都存在着诸多差距，使得整体风险偏高。

　　而深发展自身也明了自身管理水平与国际巨头间的差距，转让股权的一个重要目的，就是将其推入国际金融界，提高其竞争能力，将自身打造成符合国际标准的商业银行。本意虽好，但证券市场往往投机成分高于投资，当利好消息被炒作得差不多之后，股价是否会下跌、大市是否将受影响而走弱，便值得我们关注。业内人士提醒投资者：一定要警惕利好出尽之后成利空的潜在风险。　（朱桂芳）

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