2003年资本市场热点解读:统一指数可能推出

央视国际 (2002年11月21日 11:28)

　　证券日报消息：国家信息中心经济预测部日前完成的一份报告中预测，2003年中国资本市场将有更多的热点问题得到关注和解决，在规范与发展并重的政策原则下，A股市场走势将会相对稳定。报告认为，2003年，证券市场的发展主要体现在A、B股市场联动将加强、三板走势将引起更大关注、统一指数可能会推出等。读者也许能从中受到一定启发。

　　所谓“统一指数”，就是指覆盖沪深两市股票样本，以能够反映整体股票市场变动的指数。

　　目前我国证券市场已有数十种股票指数。其中既包括目前较流行的上证综合、上证30、深证综合和深证成份等；也包括一些国内外企业编制的指数，如新华指数、中信指数、道琼斯88中国指数、以及摩根斯坦利中国自由指数等。但这些指数可能多少还存在一些缺陷，不能作为沪深股指的整体考察指标。如上证综合、深证综合包括了不代表主流的ST亏损股；而上证30和深证成份则选择的样本仅70家、整体代表性太少等。

　　尽快推出统一指数，对我国证券市场的发展具有三方面的积极意义：一是能更真实地反映证券市场的价格状况。例如剔除巨额亏损、炒作严重的ST股票，将能更准确地反映证券市场的主流状况，从而有助于人们对证券市场的泡沫判断、并进而影响政府的调控政策等；二是有助于指数的投资组合。对宏观经济及其证券市场的发展信心，很大部分是体现在统一指数上，因为它基本避免了非系统性的风险。例如目前指数型投资占了全美机构投资者的20％以上等；三是成为衍生金融工具的基础。例如进行对冲、套利、以及套息保值等。

　　据介绍，上海期货交易所在股指期货的方案设计、合约开发、规则制定、交易系统、人才配备等方面作了大量的前期准备工作，并在今年6月份就已完成股指交易的准备工作。上海证交所专门成立指数专家委员会，统一指数年初就在内部试运行，同时今年7月1日正式发布的上证180指数，也可看成是统一指数的区域雏形等。清华大学在编制统一指数的方法上，包括其框架和模型等方面，也做了大量的成熟性工作等。

　　当然根据《证券法》等有关规定，日前股指期货还不具备推出的条件，但是统一指数的率先推出，可能已是水到渠成，呼之欲出了。（国家信息中心经济预测部 陈明星）

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