上海证券报:狗年股市开门红，新综指创历史新高，与此同时，热点也是此起彼伏。值得注意的是，昨日本轮行情领头品种之一的地产股中的龙头万科B报收于6.7港币、G万科A报收于5.37元，A股价格倒挂其B股价格有近25%的差距。G万科A这一目前沪深两市AB股倒挂价差最大的品种能否缩小差距并赶上，将成为狗年市场关注的一大看点。

　　地产龙头的上涨理由

　　G万科A是去年市场进入价值投资以来表现最坚挺的A股之一，近两年，经过几轮除权填权，公司的成长性正在越来越获得认同。今年股改后股价更是一路高歌猛进，从最低的3.12元一路飙升到昨日的5.37元；而万科B目前的翻番走势给A股股价以更强大的支撑力与牵引力。

　　万科作为中国房地产的龙头企业，经历了内地房地产几轮震荡调整，在不同土地、信贷政策及需求背景下，公司连年业绩均保持较高的复合成长性，成为中国地产界的骄傲。近期关于该公司的消息也是不绝于耳，越来越多的国内外基金经理也开始认同万科这些老牌房地产企业的价值。

　　房地产平稳增长可期

　　2005年，内地地产业虽然受到宏观调控影响，但总体而言，房屋需求继续保持旺盛，其因素是多方面的。首先，城乡居民收入持续快速增长。根据国家信息中心预测，2005年我国城镇居民人均可支配收入将达到10460元，比2004年增长7.5%。城镇居民收入的持续上升使得其购房能力提高。其次，在CPI温和上涨4%左右的情况下，居民储蓄存款实际利率为负的局面不会有根本性改变，负利率也支撑了房地产需求和价格的上升。第三，2005年后，随着我国城镇化建设步伐的加快，数以百万计的农村人口将向城镇转移，新增人口的住房需求为房地产市场带来了一定的发展空间。一些经历过房地产发展周期的龙头企业、在土地储备、楼盘开发方面拥有实质性优势的公司，未来有望持续快速发展。

　　股改地产股机遇更大

　　虽然没有近期资源类板块凌厉逼空行情的气势，但从龙头个股的效应来看，地产股同资源股一样都是本轮行情的灵魂和支柱之一。昨日G万科A这一深市第一权重股涨停将给予市场更多的想象空间，未来市场将对低价地产股保持足够的关注，尤其是未来三年复合成长性有望超过30%的企业，势必会得到各类资金的强烈追捧。

　　在目前已经完成股改的房地产公司中，我们发现G*ST环球、G冠城是两家大股东承诺每年成长超过30%的房地产企业。G*ST环球在股改中拿出了重组与股改相结合的方案。苏宁集团以经营性资产注入的方式，相当于流通股股东每10股获得10.08元净资产，让一家濒临摘牌的公司一举成为市场关注的焦点。今年，G*ST环球已经正式成为一家以房地产开发经营为主的企业。集团公司承诺:苏宁环球未来三年将实现将近30%的复合增长。苏宁集团做出具体承诺:2006年、2007年、2008年业绩如果分别低于4306万元、5500万元、7098万元，或被出具标准无保留意见以外的审计意见，苏宁集团将向流通股东追加对价的承诺，大股东底气十足的承诺让市场看到了公司的美好前景。

　　而G冠城的股改对价方案为每10股送1股，附加未来三年业绩增长未达30%即追送1股的承诺，并承诺三年不减持，并通过二级市场购买不低于公司总股本10%的流通股份。与此情况类似的G陆家嘴、G中企等公司，多家券商报告都给予其成长性极佳的肯定。而从房地产板块走势及投资评级角度分析，房地产板块有望成为狗年行情的一条主线，毕竟年成长性超过30%的企业，在任何一个成熟资本市场上都会受到投资者的追捧。（孙皓/文）

责编：闫冬