【经济日报】开放式基金真“火”还是虚“火”？

央视国际 (2002年10月21日 10:00)

　　经济日报消息：“开放式基金真火！”这也许是人们对今年基金市场最直接的感受。今年以来，新成立的开放式基金数目已有9只，如果算上正在发行的华夏债券、大成价值增长、嘉实成长收益，以及即将发行的银华优势企业、华安180指数，今年新增的开放式基金数目将达14只，发行数量远高于去年的华安创新、南方稳健、华夏成长，其扩容速度接近500％。

　　可是，根据中国人民银行第三季度储户问卷调查结果显示，仅有1.8％的被访者选择愿意购买基金，比上季度增加了0.6％。这虽然可以说明，基金正在逐渐地被大家所接受，但对于开放式基金，这个由居民储蓄转向资本市场的重要渠道来说，这样的比例远远不够。

　　是什么阻止了储户的热情？

　　一位业内专家首先提到，“是风险因素”。

　　他说，储户是风险承受能力最低的群体，但由于中国的证券市场缺乏避险工具，所以开放式基金与普通股民一样，都暴露在股市的系统风险之下。

　　同时，对于基金自身来说，运作水平仍有待提高。比如，著名的“地雷股”银广夏曾是基金极力推荐的重仓股，在投资时机的把握上“6·24行情”中相当一部分基金仓促建仓，导致大量股票被套，进退维谷，行情走淡后，不得不重新调整仓位，纷纷割肉出局。

　　据统计，在股市长期低迷之后，截至今年三季度末，净值在1元以上的开放式基金仅有华夏成长1家（其中华夏成长、南方稳健、华安创新已至少分红一次）；并且，运行满一个季度的基金缩水都在5％左右。难怪有研究人员指出，由于基金股票选择能力、投资时机把握能力不足，基金已经由市场行情的主导者逐渐蜕变为市场行情的追随者。　

　　除此之外，各只基金“卖点”雷同，也给人们留下产品特点不清晰的印象。一位认购者的话也许能给基金公司一些启示：当记者问她为什么会选择手中这只开放式基金时，她的回答令人吃惊，“名字好听呗”。

　　的确，看看这些开放式基金的名称，一开始是追求高增长，几只基金的名称中无一例外地都有“成长”一词的身影；接着市场投资环境发生变化，“平衡”一词又成为近几只开放式基金名称的主角；再接下来是“债券”、“债券型”……总之，市场什么热、什么好卖，就叫什么。这虽然符合营销的理念，但是限于目前国债和股票在基金投资组合中的最低限制，这些基金产品没有实质性的创新，摆脱不了雷同的阴影。

　　专家为此提醒，投资者关注开放式基金时，应从以下几处入手：首先，在做选择之前不妨先找到基金的相关资料，掌握基金的基本情况。各基金编制的产品说明书应该是阅读重点，以便迅速了解基金的类型、投资方向、预期收益和风险情况。

　　其次，比较各基金的风险收益情况。股票基金的预期收益和风险一般比债券基金要高；而同是股票基金，成长型基金的预期收益和风险则要比收益或价值型基金要高。这是一个基本规则。投资者据此可对基金产品的风险和收益特征进行定位。

　　第三，清楚认识自己的风险承受能力。一般而言，一个具有固定职业的年轻人承受投资损失的能力要比老年人强，所以他们可以选择诸如成长型股票基金等风险较高的投资品种，而老年人选择接近于储蓄的债券基金就比较合适。

　　第四，在同类品种中选择最合适的基金，这时就需了解该基金的过往业绩以及基金管理人的投资风格。一般业绩稳定且投资风格最为广大投资者认同的基金是首选。当然，投资者还可以通过购买若干种基金的方式回避选择单一基金的风险。

　　最后，投资者还需考虑成本的因素，这里主要考察基金的申购和赎回费用。通常在发行期间，基金的认购费用较低；持有基金的时间越长，赎回费用越低。

　　开放式基金投资结构比较表

　　基金全称              成立日期            投资范围

　　华安创新证券投资基金 2001－09－21 投资于国内上市的股票、债券以及证监会允许基金投资的其它金融工具。

　　华夏成长证券投资基金 2001－12－18 重点是预期利润或收入具有良好增长 潜力的成长型上市公司所发行的股票。

　　华夏债券投资基金 募集中 限于固定收益类金 融工具，以及证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　南方稳健成长证券投资基金 2001－09－28 在股票投资方面，投资于价值型和成长型上市公司的股票资产不低于股票总资产的 80％。

　　南方宝元债券型基金 2002－09－20 主要投资于各类债券，股票投资在资产配置中的比例不超过35 ％。

　　国泰金鹰增长证券投资基金 2002－05－08 重点是利润或收入具有良好增长潜力 的增长型上市公司。

　　鹏华行业成长证券投资基金 2002－05－24 重点是预期营业收入或净利润增长率 超过行业平均水平的成长性上市公司所发行的 股票。

　　富国动态平衡证券投资基金 2002－08－16 将基金资产按比例投资于股票和债券 ，并对基金的投资组合进行主动的管理。

　　易方达平稳增长证券投资基金 2002－08－23 股票资产30 ％－65％；债券资产30％－65％；现金资产不低于5％。

　　融通新蓝筹证券投资基金 2002－09－13 投资于“新蓝筹”组合的股票资产将不低于股票总资产的80％。

　　长盛成长价值证券投资基金 2002－09－18 仅限于具有良好流动性的金融工具，在股票资产中投资于成长类股票和价值类股票。

　　宝盈鸿利收益证券投资基金 2002－10－08 业绩优良并能稳定增长，现金流状况良好，有满意的红利分配政策或调整后市盈率较低的股票。

　　博时价值增长证券投资基金 2002－10－09 投资于高质量的价值型公司和高质量 的成长型公司的股票资产不低于股票总资产的 80％。

　　嘉实成长收益证券投资基金 募集中 股票资产 30％－75％；债券资产20％－65％；现金资产比例控制在5％左右。

　　大成价值增长证券投资基金 募集中 主要投资对象为深 、沪两市A股票中 P／B值低、具有良好增长潜力的上市公司。 （余珂）

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