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	“佣金浮动制开始实施了”，佣金改革的雷声已响了很久，如今终于看见雨点掉下。佣金下调是顺应民心的政策，但真正实行之后，投资者的反应却并不热烈。他们并未因为非现场交易佣金的下调而放弃过去对现场交易的选择。倒是券商们忙得不可开交：既要依据公司的发展方向来调整自己的佣金幅度；又要制定服务公约，推动证券市场向服务化的市场迈进。


	佣金浮动忙了券商投资者称影响不大

	2002年05月09日

佣金浮动制实施第一天：非现场交易打折狠

昨日是佣金浮动制实施的第一天，银河、申银万国、国泰君安、国通、华夏、海通等规模较大证券公司相继公布了公司佣金收取指导价。大券商此次公布的佣金收取标准不如市场想象的低，原则上平均最低标准约为2.2‰。不过大券商此次公布的佣金收取指导价是根据客户类型、交易方式、交易活跃程度、营业部所处区域等因素的不同，而实行的差别佣金制。总体而言，绝大多数券商受到营业部运营成本的制约，对现场交易佣金不肯轻易让利。但对于非现场交易这块，都采取了“一步到位”式的大幅降价策略，以期最大限度地吸引各类投资者，拓展营业部的客户群。

综合当天国内几大券商的佣金调整方案情况不难看出，在现场交易方面，券商普遍不愿做出大的调整。主要原因是，证券营业部的固定成本太高，让利空间不大，而券商们普遍看好网上交易和电话委托。针对这个情况，江南证券公司还推出了年费制。主要侧重于发展非现场的客户，以低成本的扩张来增加交易量。江南信托投资公司针对网上交易和电话委托，采取一年一次性收费600元钱的方式收取佣金，以鼓励股东在非现场买卖股票。

据了解，我国去年网上交易额为3578亿元人民币，占交易总额的4.38%，而美国网上交易占总量比例为25%，韩国达50%。显然，网上交易将会成为券商在佣金调整后新的奶酪。目前，各家券商都在加快改善交易网络的设备，同时他们进一步和各大银行合作，利用更多的社会资源降低成本，开源节流。

价格同盟前景并不乐观

随着《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》的发布，证券交易佣金浮动制成为了“现实”。而在利益面前，券商们开始了寻求同盟的道路。广东券商通过口头协议收取3‰上限的佣金；长春市37家证券营业部的老总初步达成在区域范围内建立价格同盟的意向；北京、深圳证券业协会两协会同时倡议佣金不低于2‰；而河南省证券业协会也在2002年首届理事大会上决定该地区证券营业部的佣金不得低于2.2‰。

为了最大限度地保护自己的既得利益，佣金价格同盟粉墨登场了。但有业内人士指出，根据以往的经验，佣金价格同盟也不会走多远，必然会有人第一个打破价格界限。因为价格同盟是一种短期行为，它基础脆弱，成员之间竞争激烈，彼此难免心存戒备。于是赚钱的冲动和彼此间的不信任终归要占上风，价格同盟将不攻自破。

此前浙江证券业协会已形成一个价格联盟，即各营业部目前都执行3‰的佣金标准。佣金下浮第一天，杭州的营业部纷纷打出3‰的高限标准。不过记者采访的几家营业部老总都表示，自己不会主动破坏规矩，但如果有人先"出格"，也有可能作适当调整。

证券专家指出，价格竞争有利于证券业走向市场化，它会带来证券业的重新洗牌，加快这个行业的重组步伐。通过多次价格之间的比拼和较量，有可能形成一个均衡价格。而且随着价格竞争的展开，新产品的开发能力、服务平台的先进水平、综合研究能力……都会成为券商之间的竞争领域。

经纪业务出路在于服务的提升

尽管佣金价格战的火药味已越来越浓，但是一些券商在竞争策略上却已经跳出"价格战"的漩涡，决定以佣金改革为契机，从改革传统业务模式入手，借鉴海外市场发展经验，全面提升服务水准，应对佣金改革带来的冲击波。

为了争夺市场，大券商在公布佣金指导价的同时，提出了新的服务标准。如国泰君安提出要提高咨询服务和通道服务质量应对佣金调整带来的竞争，而国通证券更是提出将根据客户不同的资产提供不同等级的服务产品，同时就客户的交易量实施累进积分制度，方便客户获得较高的服务产品。广发等一些大券商也纷纷表示，希望通过为客户提供一揽子的优质服务，以增值服务体现大券商的价值，要成为全能的券商，而不是折扣券商。看来，在提升服务质量和品牌上，券商们已经开始上路了。

而对于近期外地券商推出零佣金，南京还出现免收三个月佣金等现象，海通，华夏等几家券商认为：类似做法完全是一种放弃收入、恶性抢客户的做法。三个月期限过后，如果服务跟不上，客户还是要走的。

从长远来讲，靠交易佣金生存绝不是一种正常现象。有国外的例子在先：证券公司只是一个交易的通道，应该定位在靠增值服务和代理服务上。而管理层推出佣金浮动制度本是为使我国证券市场能尽快地与国际接轨，现在反倒在行业间引发了不正常竞争。

眼看一场价格与服务的战役就要打响，但很难说谁胜谁败。因为小券商的价格战已经打响，但是大券商在服务上并没有太多的新意和变化。这一点足以说明，大券商也并非东方不败。但是很多人认为，服务应该是主要的竞争手段。

投资者：只要有行情，佣金多点无所谓

长假之后终于开市了，但券商们并没有迎来期待中如潮的投资者。记者在营业部里了解到，习惯于现场交易的投资者并非因为佣金下调而选择非现场交易，就是说佣金下调并非我们所想象的会大大刺激投资者去交易，因为管理层公布的佣金下调的这一个月里，投资者早有准备，并没有表现出冲动。

北京证券公司的一家营业部负责人介绍说：五一节后开市的前两天，公司就提前上班做准备，原以为佣金下调后，尤其是网上交易佣金和电话委托交易佣金下降的比例较大，投资者进行网上交易的登记会增多，但事实并非如此。

有投资者告诉记者，“中小投资者更多的还是习惯于现场交易。在网上交易佣金要便宜一些，但散民这点钱在家里交易，来回还不够那电话费。”也有人对佣金的高低不在乎：“佣金在乎它多少啊，关键是挣钱行啊，主要还是看行情，只要有行情，佣金多了我们多交点，下不下无所谓，真的我觉得无所谓。”

看来，现场的客户关心的依然是现场交易的佣金标准，而对一些新委托方式接受起来还有一定的时间。随着佣金的下调，营业部的逐渐淘汰，以后电话委托、网上交易、手机炒股等非现场交易就会大力发展，这样就会逼着投资者放弃现场交易转向非现场交易。