主持人:现在就和钮文新来讨论一下关于降息的话题。这次美联储的降息,不管是降息的时机还是降息的幅度,应该之前市场已经有所预测了,应该说是顺应市场的预测。在您看来,1.5到 1这两个简单数字的变化,里面到底有什么深层次的意义?
钮文新:它意味着美国的资本借贷成本已经降到历史的最低点。
主持人:1958年以来从来到过的。
钮文新:1958年那时候布雷顿森林体系还在,解体之后,我们没有看到这么低的藜利率。
主持人:但是几年之前,我记得12轮加息周期的时候也是从1%开始加的,那时候的1%和现在的1%有什么区别?
钮文新:那时候的1%没有停留太长的时间,出现了问题以后马上就开始加起来了。这次的1%我估计会维持很长时间。
主持人:还会继续往下降?
钮文新:有的,这一次美国的情况,我们不是专门谈美国的情况,所以没法展开讲。但是据我看美国的情况有点像日本,可能今后非常长的一段时间利率不变。
主持人:我们看一下我们中国利率的变化。昨天晚上央行宣布降低0.27个百分点,您怎么理解这次降息?是一次单独的行动?还是全球的联手降息行动?
钮文新:一定是全球联手降息行动,所以不掉是一致的,但是幅度不一样,力度不一样。
主持人:0.27相对于美联储0.5的幅度来说,不管是幅度,还是数字本身,都是相对比较小的调整。
钮文新:对。
主持人:我记得去年加息的时候当时很多人认为,中美之间的利差会导致很多热钱流入中国。现在我们再次看到利差的变化,美国降息的幅度远远超过我们降息的幅度,这时候热钱会怎么流向?
钮文新:如果按照正常情况,这样的利差肯定会吸引热钱流,以导致人民币的升值。但是我们现在的情况有很大的不同,这个不同在于我们现在这个利差出现的时候,全世界是没有钱的,所有的金融机构,所有的对冲基金都资金紧张,都在现金流断还是不断的点上停留。所以在这个过程当中,候他们有没有能力把更多的钱转入中国,这个很大的问题,我们有待观察。
主持人:现在跟去年的情况发生了很大的变化。
钮文新:对。
主持人:好,我们稍后继续和钮文新来讨论相关的问题。