直击华尔街风暴(10月30日20:45内容)专家:曹红辉

　　主持人：我们刚才在新闻里注意到了，日本出台了比较大的动作，一个比较大的久远经济的方案。这个方案里有这样三条，一个是帮助中小企业来恢复信贷，一个是降低高速公路税，第三条是以现金的方式返还给普通的家庭。评价一下，日本的方式跟欧美为什么会有这样的区别？这个区别可能会带来什么样的不同效果？

　　曹红辉：日本是针对国内的具体情况采取的救助措施，对中小企业进行救助，以解决大多数的就业问题。对高速公路的减税措施也可以降低整个社会的运行成本。对家庭的直接补助，可以增加消费的能力。这三个方面是日本经过十多年长期衰退之后总结出来的的有针对性的措施。

　　主持人：所以您认为这些方案是有针对性的，直接解决问题的？

　　曹红辉：对日本来讲是这样的。

　　主持人：它为什么没有采取像欧美国家那样花大量的资金去收购金融机构的不良资产？

　　曹红辉：因为日本的银行并不存在大量的不良贷款的情况，而欧美国家的银行在按揭贷款里面大量存在不良贷款，所以购买了大量的按揭贷款为基础的产品，所以不得不对银行的不良贷款进行收购，或者是对银行进行注资，以增加流动性的支持。日本的银行不存在类似的问题，当然他也有一些投资的损失，但是这个问题相对来说比经济的问题要小一些。

　　主持人：大家可能比较感兴趣的措施是直接给每个日本家庭发放相当于600美元的直补。这个措施好像在此前的各国的救市方案里并没有看到。

　　曹红辉：应该说在美国二季度的方案里也已经反映出来了，以减税1500亿美元的方式，而这个方式也是增加了美国家庭的消费能力，最终目的是一样的，但是方式不同。

　　主持人：就是希望通过刺激消费来拉动经济的增长。

　　曹红辉：对。

　　主持人：这600美元发放下去以后能起到作用吗？

　　曹红辉：应该说会有一定作用，但是我想这个作用也是有限的。

　　主持人：还要看发到手的这笔钱怎么花的问题。

　　曹红辉：而且还要看会不会花。

　　主持人：我们来看今天香港股市出现了一个大幅度的上涨，上涨幅度超过了12%。现在有评论说香港股市大涨可能会带动内地的股市走出连日的阴霾。您怎么看？

　　曹红辉：A股和H股之间的联动性日益加强，无论从心理预期，还是信息的提供，还是资本流动方面都提出来，近两年来尤其明显。但是我们看到中国A股市场有它的独特特征，也就是说存在的内在的缺陷，发行、定价、交易、监管都有一些不完善之处。我们大一个比喻，一个人的肠胃功能，他吃好东西不会拉肚子，吃坏的会拉肚子，而坏的肠胃功能，吃好的坏的都拉肚子。我们现在的股市经过了多年的努力有所改进，但是仍然存在着巨大的缺陷，这个缺陷反映在很多方面，发行制度、定价制度、交易制度等等各个方面，还需要未来进一步的完善。至于会不会因为港股的上涨直接带动A股的上涨，我个人认为会缩小差异，起到一定的作用，但是不会直接地带动、推动A股市场的上涨行情。

　　主持人：所以您对后事并不是像刚才的观点表现得那么乐观。

　　曹红辉：是的。

　　主持人：稍后我们继续和曹先生进行讨论。