十学者救市公开信遭质疑（2008/12/1）

    解说：十人签名，联合献策，救市言论，引发各方争议。救股市，是为了启动内需，四季度必须启动股市。十名学者抛出的是怎样的一份救市言论？《今日观察》正在评论。

    主持人：这里是正在播出的《今日观察》，欢迎各位的收看，今天十位学者联名发出了一封公开信，这一封公开信的核心观念是呼吁救市，他们的观点在公开信的标题当中也有了充分地表达——《建议扩大内需，把提振股市作为切入点》。公开信发出之后引起了不小的争论，中国的股市究竟该不该救？能不能救？十位学者联名发出的这封公开信，为什么会引发如此大的争论，今天我们节目的评论员依然是何帆和张鸿，我们也欢迎电视机前的各位登陆央视网、腾讯搜搜网和搜狐网，发表各位的观点。

    好了，马上我们就来看一看十位学者在今天联名发出的这封公开信。

    解说：本周一一大早，多家财经网站的首页不约而同的登出了一篇“十大专家呼吁救股市”的文章。消息传开后，社会各界对这份救市的文章给予了高度的关注。在网站显示的文章内容来看，文章是由中国政法大学刘纪鹏、中国科技大学赵晓、北京大学曹凤岐等十位来自全国各大高校的学者，向国家有关部门联名上书，文章的主要内容集中在“应把振兴股市作为恢复市场信心和落实十项措施的切入点上”。

    与以往呼吁救市的文章不同，这次十位学者救市的理由，和当前的经济形势勾联得很紧密，学者们把救市和扩大中国经济内需紧密地结合在了一起。文章认为，股市低迷，将阻碍国家扩大内需的政策。文章说，股市既是一个国家经济、社会、政治状况的晴雨表，也是一个国家社会稳定状况最敏感的显示器。此次股市暴跌并低迷，对扩大内需的副作用不容低估。首先，由于股市融资功能的丧失，启动内需拉动经济的全部重任将落在财政和商业银行身上，会产生对财政和银行金融的系统性风险。其次，将导致我国实体经济的主力——上市公司走入恶性循环。因此，落实十项措施就应让股市启动成为既能带动消费和投资，又能动员民间投资，调整产业和经济结构的重要力量。

    曹凤岐（北京大学金融与证券研究中心主任）：要发挥股市的财富效应作用，现在股市是财富的效应作用，大家都不进入股市了，而且现在很多钱被套在股市里，也不能进行其它的投资和消费，如果把股市启动起来，那么大家信心比较充分了，那么股市就能够重新把一些资金吸引过来。

    解说：此外，十位学者在联名的文章中，还提出了六项具体建议：包括设立股市平准基金、国家外汇投资部门动用外汇储备购买H股等。同时，十位学者还为未来的中国经济勾勒了一个救市之后的蓝图，这十位学者预期说：本轮中国经济复苏的大体顺序应该是，一、2008年第四季度积极的财政政策和适度宽松的货币政策初步启动，千方百计股市要启动；二、2009年一季度后更大规模投资启动；三、2009年第三季度中国经济见底回升；四、2010年房地产市场回暖，中国经济进入全面复苏。因此，今年四季度实现中国股市的启动，可以说是经济走向复苏的关键、前提和切入点。专家们预测说，如果能理想地实现这一进程，则中国必将成为本轮全球经济冬天中第一个复苏的国家。

    股市公开信 缘何早遭质疑

    主持人：很多人也许都在今天的第一时间，通过各种方式看到了十位学者公开发出的联名信，洋洋洒洒，数十万字分析了中国股市目前的现状，其实特别想问问二位评论员，他们分析的中国股市当今的这些现状的成因当中，有没有认为你们非常重要的？

    张鸿：我觉得这十位学者，当中的绝大多数都是长期关注中国资本市场，所以他们在整个全文里边写的关于中国资本市场的这个分析，基本上还是很到位的。但是我觉得有一点我不是特别认同，就是他说大小非是下跌的主因，我们知道什么是大小非呢？得普及一下，就是中国的资本市场其实有国有股、大股东，法人股为原来是不让上市的，然后无后来股改以后了，这些就上市了，他们占整个股份的，很多时候占70%到80%，所以他们要上市呢，就会到市场造成非常大的冲击，我们股民原来炒的其实只是整个股本的20%-30%，你想想，所以这一下来上市那就冲击很大，所以要把他们锁定，就不让他们，限制他们出售，但是他们逐渐在解禁，所以就悬在头上的一个剑这个量特别的大，的的确确造成了供给的增加。但是其实决定价格的是供需，就是在需求这边，那现在今年，这个热钱开始减少，逐渐地开始减少，制造业已经不是特别的景气了，受金融危机的影响，所以呢这个需求方面就大量的在减少，没有更多的人在买，加上这个供给大量在增加，你知道12月，光12月份，12月份解禁的数是多少？是233亿，市值是多少？是1749亿，这比去年，比11月，就一个月，比11月增长了将近100%，所以这个量特别大，就是卖得多了，买的跟不上，它当然往下掉。