雪灾推高通胀预期拖累A股

　　灾后重建板块受资金追捧

　　昨日是内地股市鼠年春节后的第一个交易日，两市并没有出现人们普遍预期的开门红，反而是两市齐齐收阴。市场人士分析，昨日内地股市的盘面已经显示，内地自1月以来出现的雪灾灾情已经明显冲击到资本市场，而雪灾更引发人们对内地遏制通胀难度增加，宏观调控从紧政策难以松动的忧虑。商报综合报道

　　灾后重建板块走强高盛春节期间将平安保险和中国财险的目标

　　价大幅调低五成，并下调两家公司的投资评级。理由是中、美宏观环境的不稳定性，将影响中资保险公司短期盈利前景、市场情绪以及市场估值。而昨日内地媒体报道，来自中国保监会的最新统计表明，内地保险业给付雨雪灾害保险赔款总额已超过10亿元，其中财产保险赔款占近九成。受此消息影响，昨日在中国平安（爱股,行情,资讯）带动下，内地三大保险股齐齐大跌，并拖累金融板块整体表现不佳。

　　昨日中国平安跌幅达到7.13%，中国人寿（爱股,行情,资讯）跌幅达到5.55%，中国太保（爱股,行情,资讯）跌幅也有4%。金融板块整体表现也是不佳，180金融指数跌幅达到4.13%，300金融指数跌幅达到3.47%。

　　随着雪灾影响的扩散，灾后重建板块受到市场的关注。受益于灾后重建题材的刺激，五洲明珠（爱股,行情,资讯）连续三涨停；昨日华电国际（爱股,行情,资讯）冲击涨停，电力板块现超跌反弹；水泥板块逆市普涨，灾后重建股引发资金追捧。

　　市场忧宏调难放松

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，从宏观层面看，雪灾会进一步推高今年一月和二月的食品价格，对目前已经高企的通胀情况更是雪上加霜。通胀压力加大(尤其是伴随着通胀预期上升)可能迫使中国政府采取进一步宏观紧缩措施。

　　高盛亚洲区首席经济学家梁红也认为，能源短缺和运输瓶颈问题在短期内可能会加大通胀压力，并对经济活动造成负面影响。她称，蔬菜和其它食品服务的价格已经再度上扬。鉴于目前通胀率已经处于高位，这些最新的消息可能会将近期CPI增幅推高至令政策制定者或中国投资者都感到非常不安的水平。

　　她还称，目前被政府各种控制措施所抑制的更高的‘隐性’通胀仍在蓄势爆发。由于美国经济前景越发黯淡，中国经济能否保持高速发展取决于中国是否采取正确的政策选择。她认为，中国需要通过汇率的大幅升值以及一系列鼓励内需的措施来解决其宏观经济失衡的根本问题。

　　上市公司业绩受影响

　　梁红认为，截至目前，恶劣天气和行政控制似乎仍在持续。因此，震荡和下行风险可能仍是中国资产市场的主题。

　　招商证券在上周发布的相关研究报告中也认为，由于目前的寒冻天气可能还要延续半个月，2008年1月份的工业生产会受到较大影响，2月份也会受到影响。由于1、2月两个月份的数据是同时公布的，这会影响3月份公布的1-2月份累计的工业生产增速。同期的固定资产投资也会受到影响。

　　股市仍将受到冲击

　　1998年中国南方的洪水灾害，A股市场下跌约25%，上证指数在九江决口之日暴跌8.36%；2003年的SARS期间，A股市场下跌约15%。

　　不过，招商证券分析人士认为，大的自然灾害对股市的冲击多是短期而且是恐慌性的。灾害过后经济仍将复归原有增长轨道，重建需求甚至将拉动经济短期景气，而股票市场基本上也都能回升到下跌前的开端。

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