灾后重建需求助金属股逞强

　　□ 智多盈投资 余凯

　　周二市场震荡上扬，尽管农业板块连续涨升后有所回落，但两市第一权重股中国石油（爱股,行情,资讯）的强劲反弹引领大盘再度走高，沪指轻松突破4600点整数关口。值得关注的是，前期深幅回落的有色金属板块整体大幅飙升，锌业股份（爱股,行情,资讯）、包钢稀土（爱股,行情,资讯）、关铝股份（爱股,行情,资讯）、高新张铜（爱股,行情,资讯）等联袂涨停，推动了股指的走高，有色金属凌厉的上攻态势甚至波及到鄂尔多斯（爱股,行情,资讯）、西山煤电（爱股,行情,资讯）等资源股。作为2006、2007年超级牛市行情的代表——有色金属板块在经历了持续调整后，鼠年开局后出现的大幅反弹走势引人注目。

　　而作为极具资源禀赋的稀缺性行业，全球有色金属行业内对资源的争夺愈演愈烈。事实上，有色金属行业利润持续向上游资源和下游技术含量高的深加工领域转移，中间的冶炼和初加工只能赚取较低的加工费。在资源价格不断上涨的带动下，拥有资源的上市公司其竞争优势更加明显。在这样的背景下，具有矿产资源的有色金属股正受到投资者的日益关注。山东黄金（爱股,行情,资讯）、包钢稀土、云南铜业（爱股,行情,资讯）、广东明珠（爱股,行情,资讯）等龙头品种周二强劲反弹就是对此做出的最好诠释。

　　自一月中旬开始中国南方地区雪灾天气导致电力和运输中断，多数金属工厂停产，而供应不断紧张推动金属价格大幅攀升。春节期间，LME 库存锐减支撑铜价连级跳并逼近8，000美元高位，铝价则在中国电力中断及南非减产支撑下一度飞升至2，873 美元的9 个月高位。尽管市场预期随着中国天气转晴，南方地区金属工厂恢复生产，但灾后重建定会增加对金属的需求，这将进一步推动有色金属价格的涨势。

　　值得关注的是，目前已经进入2月中下旬，上市公司2007年年报披露将进入最为集中的密集期，业绩因素导致的个股分化表现将成为近期市场中的主流。事实上，有色金属股2007年年报行情仍然值得期待。在经历了持续调整后，受到近期价格上涨因素的驱动，有色金属行业2008年一季度业绩增长也将引发股价的进一步重估。

　　有色金属作为资源稀缺性行业，未来行业的成长性较好，尤其是那些拥有矿产资源的龙头上市公司更是发展潜力巨大。矿产资源特有的稀缺性使得当前行业的估值呈现相对偏低的态势。而从产业的长期发展趋势看，有色金属公司未来的发展将取决于对上游资源的控制。从这个角度出发，那些已经拥有较多资源或者资源潜力巨大的龙头上市公司未来值得高度关注，典型的如中金黄金（爱股,行情,资讯）、西部矿业（爱股,行情,资讯）等。

　　尽管有色金属板块整体行业向好趋势并未改变，但对于不同的子行业则相差迥异。未来有色金属板块必然会出现分化态势。如锡、钒、铅、钼等小金属品种由于预期供求紧张将继续保持强势，而黄金处于牛市的中期阶段，这类公司未来的投资机会较为明显；但对于锌、镍等子行业，基本面存在一定的不确定性，其未来的投资风险也要有所防范。

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