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北极光创业投资董事总经理 姜皓天
首先作为投资方和融资方，中间对于企业，或者我们说投资标的的估值认同，企业家对于他所做的这件事，他都是非常珍惜的，也非常看好它巨大的潜力，作为投资人来讲，VC往往说因为看过很多东西，有亲身经历，做企业到底是怎么回事，更多的看到一些风险，如果这些风险发生的话，就要在策略上做一个全面的了解。正因为这样，企业就会认为，你可能太高了，对此，我觉得更关键的，刚才几位企业家都说了，还是说要对这个事儿，要做的这个事儿理解的最清楚，是跟你的企业家的理念认同，并且双方的观点是一致的，因为这样的话你们双方的差距才能够缩短。另外一个角度来讲，其实这个市场存在着两种人，一种就是有个别的一些投资人要去压榨别人，另外确实存在很能忽悠的企业家。我觉得这个东西都不是一件好事，长远来讲大家都会明白，对你长期信誉、品牌影响都会比较大。在所谓的博弈里面，不应该有一方输，一方输，而应该是双方的共赢。
从大的角度来说，往往一个早期公司，从出厂到成功，要经过3到4轮的融资，那倒过来看，将来可能是一个几亿美元或者十几亿美元的生意，倒过来看3、4轮融资，每一轮都需要给VC或者PE赚钱的空间。另外一个市场上来说，你是一个什么样的商业模式，什么类型的企业，第几轮融资，基本上来说都是大概的范围，中间也有可能会有一些溢价，觉得不是不好，会有一些缺陷，或者会有很多的竞争者…
从企业家的家度来讲，确实有的时候有一些误解，企业家他也希望一直占着公司绝对控股的地位，我也接触过一些，但是反过来说，从规模来看，一个企业上市，每一轮稀释20%，其实是挺高的。今天我们来看有些投资，你看阿里巴巴或者去看腾讯的话，它还是有非常大的价值。作为我们早期来讲，我希望占到20%到25%的比例，作为第一次的投资，为什么？因为我们希望花很大量的精力来把这个做好，当然作为企业发展，慢慢的经过第二轮、第三轮发展壮大的时候，相对比较成熟，可能后来的投资人也比较成熟，要求就会低一些。
我们作为VC和PE肯定就是一些商业机构，从国家的角度来考虑，我们投的资金量有限，肯定都希望投有持续发展可能性的。关于中小企业的问题，我们都鼓励创新的高速增长的企业。
责编：庞帅
