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中铁A股上市定位分析:极限区间为4.5-9.15元

CCTV.com  2007年12月03日 08:00  来源:  

  中国中铁将于12月3日登陆上海证券交易所,中国中铁股份有限公司A股发行后A股总股本174.75亿股,发行价为4.8元/股,对应的发行后市盈率为26.70倍,发行总量为46.75亿股,首次上网定价公开发行的32.7245亿股将于12月3日上市交易,证券代码为“601390”。目前中国中铁H股公开发行工作已经全面启动,若发行成功,H股发行结束后的结果对应的市盈率为:31.78倍(H股发行后且未行使超额配售选择权时的总股数计算)或32.54倍(H股发行后且行使超额配售选择权后的总股数计算)。

  中国中铁经营范围主要包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造和房地产开发业务,另外还从事多项其他业务,如物资贸易、矿产资源开发和物业管理业务等。

  中金公司认为中国中铁A股合理投资价值区间为7.12元至9.15元,隐含了2008年33.0至42.4倍的动态市盈率。

  天相投资认为公司的合理市盈率水平应在30.4-36.5倍之间。按照预测的2008年业绩计算,公司股票上市后的合理价值区间应在6.68-8.04元之间。

  安信证券预测中国中铁07-09年的eps分别为0.15元、0.21元和0.26元,对比公司各业务领域可比上市公司估值水平,给予08年28-30倍的目标PE,公司上市后合理定价在5.88-6.3元。

  东方证券认为相对于建筑施工行业其他公司给予25-30%的溢价比较合适。参考建筑施工行业A股的平均估值水平,按照PE法公司的合理价位区间为7.05-8.60元。

  国元证券认为公司05年全面摊薄每股收益0.025元,06年0.13,预计07年0.23元、08年0.2元,按40倍的PE计算,公司合理的估值区间在7-9元之间。

  招商证券预计公司在07~09年EPS达到0.16、0.20、0.26元,由于其央企背景、行业龙头,给予一定的溢价,给予08年30~35倍的市盈率,合理估值区间6.4~7.8元。

  西南证券预计2007年、2008年、2009年分别实现每股收益(A+H)0.17元、0.23元、0.30元。给予公司30-35倍的PE,对应的估值区间在5.1元-5.95元之间。

  申银万国参考了A股主要建工企业以及港股中交建目前的估值水平,并考虑了他们的价值差异,认为应给予公司35-40倍合理估值,合理定价区间为6.63-7.58元。

  国泰君安认为中国中铁合理价值为5.89-6.66元,上市首日定价高于合理价值区间15%仍可理解,即上市首日定价区间为:6.77-7.65元。

  国都证券给予公司2008年25~30倍动态市盈率估值,二级市场合理估值区间为5.25~6.30元。

  国信证券认为公司合理的动态PE估值区间为25-30倍,合理估值区间为4.5-5.4元,对应07动态PE(摊薄后)为30.00-36.00,08动态PE为23.68-28.42。

  国盛证券认为给予公司08年30-35倍市盈率是合理的,对应的市场价格区间为6.4-7.5元。

  金融界

责编:李菁

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