三因素促急跌 休整后可走强

    民族证券 马佳颖

    当下正是一年中最冷的时节，A股市场也寒气逼人。继前日沪深两市经历了“黑色星期三”后，周四在央行提高存款准备金率的影响下，股指再度急挫。两市股指盘中最大跌幅分别接近5%和6%，沪指一度逼近5000点关口。中国石油更是再创新低，跌破29元整数关口。12月份多方主力艰苦上攻的阵地，在短短两天之内几乎被全面颠覆，投资者不得不面临着是坚持还是止损，是抄底还是观望的艰难选择。

　　下跌动能来自何处？

    这次下跌的原因到底是什么？相信这是很多投资者目前的困惑。从基本面上，我们找不到做空的动力。上市公司2007年的年报即将陆续推出，从预告情况看，上市公司2007年的业绩增长仍十分值得期待。在已经发布业绩预告的682家上市公司中，业绩增长在50%以上的占据了半壁江山，如果加上扭亏、略增等，所有报喜的上市公司占到了预告公司的77.7%。也就是说，市场并没有出现因业绩下滑而带来的所谓估值偏高、泡沫化等特征，在现阶段市场本质是健康的。

    那么，下跌的动能来自何处呢？笔者认为，主要原因有三：国际影响是其一，政策动向是其二，市场情绪是其三。

　　全球股市风暴传染A股

    首先，牵一发而动全身，美国次贷危机的蔓延，花旗银行单季巨亏的恐慌，极大动摇了投资者的信心。种种舆论认为，美国经济已经出现放缓甚至衰退迹象，美元持续疲弱走势，美国次贷危机远比预期中的更加剧烈。而大洋彼岸发生的事情，牵动着整个世界经济的神经。在世界经济一体化的今天，全球共此凉热，中国市场似乎也难以独善其身。

    在悲观情绪的渲染下，美联储降息也无法挽救华尔街短期的命运。虽然说A股市场仍然相对独立，但是A股的窗口―――港股，却是完全暴露在世界经济的风口浪尖。近一段时间，恒生指数、国企指数连续下滑，技术图形走坏，后市凶多吉少。全球股市风暴通过香港市场传导到A股，指标股再次成为重灾区，中国石油的继续破位为股指下跌贡献了不少力量。