市净率看上去很美 计提应收款*ST春兰业绩变脸

    张庭

    1月23日，A股大幅反弹，上千只股票以红盘报收，但*ST春兰(600854.SH)始终被数千万股大单压住，连续第4天纹丝不动地躺在跌停板。

    4天前的1月18日，*ST春兰发布业绩预亏公告：预计2007年净利润发生重大亏损，同时公司将连续3年亏损，按股票上市规则，年报披露日――4月26日起股票将停牌，待上证所做出决定后该股将被暂停上市。

    截至去年9月底，*ST春兰每股净资产达4.70元，而去年11月中旬，该股低探至5.88元。“很多投资者是冲着其每股高净资产买入的。”北京李先生表示。

    而低市净率背后却是*ST春兰的巨额应收账款和存货。2007年半年报显示，其对大股东旗下子公司的应收款达5亿多元。

　　净资产注水

    “如此低的市净率，市场并不多见。”李先生告诉记者，*ST春兰前三个季度都实现盈利，年报扭亏近在眼前。

    去年半年报显示，*ST春兰净利润达814.37万元，同比增长8.32%。基于此，他年前重仓买进。

    但是，1月18日风云突变，业绩预亏公告成为*ST春兰暴跌的导火索。

    当天开盘后，*ST春兰即被大单封于跌停位7.17元，跌幅5.03%，并以28.75万手的最大卖量居沪深股市大卖单第一位。此后3个交易日，该股连续跌停，1月23日，收于6.15元。

    公告显示，*ST春兰亏损原因主要有4个：公司应收账款没有按预期收回，导致财务坏账减值准备计提大幅增加，四季度销售费用大幅上升，且销售情况不好，存货扣除存货跌价准备。

    去年三季报显示，截至9月30日，*ST春兰应收账款余额达12.26亿元，存货余额则为13.09亿元，两者合计25.37亿元。