全国政协委员:单边征收股票印花税时机已成熟

　　4123点！继上周跌破年线后，2月26日，作为市场标杆指数的上证综指再创新低。

　　股市的重挫，使得下调股票交易印花税的话题再度成为市场热议的焦点。

　　据央行统计数据，1月A股交易活跃，交易量放量增加，沪市日均交易量为1392.7亿元，较上月增加406.1亿元。在日均交易量放大的情况下，印花税正在分流场内资金。

　　“印花税急需由目前买卖股票双向征收调整为只对卖股票单边征收。”中央财经(相关:理财证券)大学证券与期货研究所所长贺强在接受本报记者专访时如此表述。

　　其实贺强考虑印花税单边征收的问题由来已久。身为全国政协委员的他，已经打算在综合市场意见和个人研究成果之后，将所思所想写成＜建议印花税单边征收的提案＞，在即将召开的今年两会期间提交全国政协。

　　“提案才写了一半，要求采访的记者就不断。”盛情之下，贺强也没有披露这份提案的具体内容。“主要是目前提案还不成熟，有一些地方还在完善。总想能够给大家一个可行、完备的方案。”贺强说。

　　目前，证券交易印花税的课征依据是1988年颁布的＜中华人民共和国印花税暂行条例＞，该条例不是一个真正意义上的法律文件，从立法角度看层次较低。

　　全国两会作为参政议政的舞台，各方意见利益在此充分展现，很多立法调整在此产生。新华社下属＜?望＞周刊发表的评论认为，印花税的问题，本质是立法程序的公开公正和透明问题，而非简单的“救市”或“抑市”工具。

　　高印花税已完成使命

　　＜21世纪＞：你为什么要在当下提出调整印花税的话题？这是困扰中国资本市场的一个紧迫的问题么？

　　贺强：首先，外部环境今年发生了很大的变化。我认为美国的次级债危机对中国的影响主要是在股市。美国股市暴跌，进而传导至香港股市，H股的暴跌对A＋H这些公司的价格会有一种向下的引导力。

　　在以前的中国股市，这种联动效应是很少见的。那时周边股市的下跌对国内股市影响有限，因为国内股市资金充裕，流动性过剩。但是在中国股市弱势的状态下，这种国际股市的下跌对中国股市的传导作用是很强的，而且美国的次级债风波远远没有结束，在今年三四月份可能会集中暴露，还有很多的银行会出现亏损。

　　另外，从国内的情况看，很多公司股改已经三年了，今年解禁“小非”、“大非”数量非常庞大，加剧了市场扩容。在这种情况下，股市完全靠自己的力量很难得到反转。如果国际股市再出现暴跌，受其影响中国股市有击穿4000点的危险。所以，在这种情况下建议管理层应该拿出一些切实可行的措施。

　　＜21世纪＞：目前调整印花税时机是否成熟？

　　贺强：现在已经不存在时机成熟不成熟的问题了。当初提高印花税的目的就是通过提高交易成本给股市降温，现在大盘跌到4100点附近，大部分股票都跌破了前期低位，有不少已经回到了合理估值范围以内，高印花税已经完成了其使命。调整印花税的时机，随时都是成熟的。

　　印花税大规模增长不正常

　　＜21世纪＞：我注意到您提出的降低印花税的方案是单边征收，不同于其他学者提出的全面降低方案，您认为两者相比，单边征收有何优势？

　　贺强：单边征收虽然税率未变，但是投资者的实际税负下降50％，而且只在卖股票时单边征收，实际上是通过市场化的手段鼓励投资者长期持有股票，引导投机转向投资。

　　其实，股票印花税单边征收在我国证券历史上曾经出现过，最早在深圳证券交易所就是单边征收的，后来为了平抑暴涨的股价，改单向征收为买卖双向征收6‰的交易印花税，1991年，鉴于股市持续低迷，又将印花税税率下调为3‰，1997年认为股市过热，上调到5‰。后来熊市的时候，又进行了数次下调，最后调至千分之一。通过我国证券业的发展历史可以知道，印花税曾反复被运用，是一种非常有效的调节手段。

　　＜21世纪＞：您觉得现行双向征收印花税，有哪些不适合的地方？

　　贺强：我国现行股票印花税税负过重，根据我的统计，2007年收取的印花税超过2000亿元，比2006年增加了11.5倍，几乎相当于前16年征收的股票印花税的总额（编者注，据国家税务总局公布，2007年股票交易印花税税收达2005亿元，比2006年增长约10倍）。印花税这种大规模快速的增长是极不正常的，不利于股市正常发展。

　　根据我们的统计，去年一年征收的印花税加上券商的佣金，占到去年全年上市公司创造全部净利润的40％以上，而且按＜公司法＞要求，上市公司利润的10％被列入公司法定公积金，并提取利润的5％至10％列入公司法定公益金。再加上这些，超过50％的净利润都被拿走了。

　　2007年上市公司分红总额在1800亿元左右，而印花税收了2000多亿元。这造成了在大牛市中，投资者入市不能把获取上市公司的分红收益当作目的，只能博取买卖差价。这是一种投机而不是投资，我赚的钱是你赔的，你赚的钱是他赔的，大户赚的钱是老百姓赔的。

　　中国股市不应该是个“零和”交易的场所，它应该有一口利润的泉眼。买股票是一种投资，就是要共同分享上市公司的利润，加强基础制度建设最起码得满足一条，要使我们的分红额高于征收的印花税和佣金，这样市场才有投资价值，投机性的市场才能转化为投资性的市场。

　　交易环节税负过高也会带来负面影响。高印花税率提高了交易成本，降低了交易效率，抑制交易行为，极大地增加了股民的投资风险，投资者的信心和热情明显减退。高印花税率，使得更多的资金不能重新投入到资本市场中，对投资者和中国股市的发展都不利。

　　期待更多政策出台

　　＜21世纪＞：其他国际市场征收印花税的经验，对我国有何借鉴意义？

　　贺强：与其他国家相比，目前我国3‰的印花税税率远远高于国际主要金融市场的平均水平。美国、新加坡、日本等几个主要金融市场，投资者买卖股票，或者不需要缴纳印花税或者税率很低。调低证券交易印花税税率，也是与国际接轨的一个趋势。

　　＜21世纪＞：目前下调印花税有什么阻碍么？

　　贺强：谈不上障碍。目前包括财政部在内也只能上报方案，决策权在国务院，要由其根据市场情况选择时机，我们（作为政协委员）能做的只是建议，提供一些参考方案，由社会各界推动印花税下调这一对投资者有利的政策尽早出台。

　　＜21世纪＞：如果下调，会否出现去年“530”前题材股交易频繁，投机氛围浓厚的情况？

　　贺强：目前证券市场这么弱势，我个人认为，单单出台一个印花税单边征收政策，不会导致大量的频繁交易投机行为，顶多会出现一个反弹。要恢复投资者的信心，还需要相关的促进证券市场健康发展的更多配套政策出台。

责编：李菁