变盘时刻 中铁建携CPI齐至(图)

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   春已至，寒未消。中国平安（601318）再融资风波引发的“蓝筹动荡”远未平息，接踵而至的考验又将本周A股市场推上了风口浪尖。

　　今天挂牌上市的今年第二只大盘股中国铁建（601186）又将考验市场资金的承接力。与此同时，利率政策“先行指标”居民消费价格指数（CPI）也将于本周公布，紧缩货币政策箭在弦上。

　　面对已经持续四周下跌的A股市场，诸多分析师的一致看法是，市场方向性选择的关键一周不期而至。

　　中铁建考验资金面

　　中国铁建首次网上发行的19.6亿股A股今天正式上市交易，这是中国平安再融资计划披露以来挂牌的第二只大盘股，也是A股市场连跌四周之后迎来的第一只大盘股。

　　由于需要大量资金承接，益邦投资认为，不排除中国铁建市场表现受到投资者信心不稳定的影响。可资佐证的是，中国铁建以前上市的中煤能源（601898），自2月1日挂牌以来，股价已经较首日开盘价跌去18%。

　　以首日上市的19.6亿股计算，中国铁建股价要达到海通证券给出的14元“合理价”，流通市值将膨胀96.43亿元。这一数字几乎等同于2月份A股存量资金的增额。

　　申银万国证券研究所发布的“2008年2月股票市场资金分析”报告显示，2月29日沪深股票市场资金存量为17810亿元，较上月微升110亿元。

　　“可能提高准备金率”

　　与此同时，包括CPI在内的2月份经济数据今天开始将陆续公布，来自多家分析机构的19位分析师预测的2月份CPI均值高达8%，刷新了上个月创下的11年来新高。

　　经济学家普遍预期央行将于3月份上调利率。高盛7日发布报告称，未来几天内提高准备金率及利率的可能性极大。

　　不过，政策制定者的态度明显谨慎。央行行长周小川6日回答记者提问时提出，考虑利率政策的时候也要考虑大力发展资本市场，鼓励直接融资。国家统计局局长谢伏瞻8日更是表示，目前还没有研究是否加息。

　　“上调利率的可能性不大，会提高存款准备金率。”东方证券首席宏观分析师冯玉明表示，1月份我国利用外资额大幅增长，加大了管理层对海外热钱涌入的担忧。

　　商务部数据显示，今年1月份我国实际使用外资金额为112亿美元，同比增长109.78%。而去年1月份，这两个数字分别仅为51.75亿美元和13.86%。

　　外资青睐中资银行股

　　面对大幅增加的实际使用外资金额，全国政协委员、著名经济学家厉以宁6日表示，在美国经济衰退、不断降息的背景下，中国若再以提高准备金率和加息来调控，势必加大利差，导致国际热钱更多流入，反推价格上涨。

　　去年8月以来，美国次贷危机愈演愈烈，并迅速扩展至全球范围。6日，受美国公布一系列利空经济数据打击，美国三大股指全线大幅下跌，并带动欧洲股市与次日开盘的亚太区股市普遍走软。其中，日经指数下跌达3.27%。

　　此前一天，投资大师罗杰斯在新加坡表示，华尔街可能还需要10年时间才能完全消化当前的危机。“我打算在中国买进更多的股票。”

　　而在香港股市上，外资投行早在2月底已经开始唱多中资银行股。其中，瑞信将招商银行调升至“跑赢大市”，摩根大通则干脆建议投资者趁业绩公布前买入中资银行股。

　　与之相伴的是，去年2月份以来一直陷于停顿的QFII资格和投资额度审批再度开闸。央行副行长、国家外汇管理局局长胡晓炼日前表示，今年QFII额度会继续增加，目前已批准了一家国家主权基金的QFII额度。

　　市场需要入市理由

　　与QFII一同得到放行的还包括公募基金。早报记者获悉，上周五又有五只新基金获批发行，其中两只为债券型基金，三只为股票型基金。在这批新基金获准发行后，监管部门一个多月来已经放行逾千亿股票型基金。

　　不过，在此期间A股市场却跌势不止。事实上，和中国平安深藏不露的再融资项目一样，它的巨额再融资计划压在市场心中的石头远没有落地。正如万国测评研究部主管周戎所称，市场担忧是否会有更多“中国平安”出现，以及上市公司会不会出现新的问题。

　　“牛市是会自然而然地掩饰不少问题，好比水涨了石头就看不见了。”全国人大代表、香港特区行政会议成员史美伦7日指出，证券公司或是银行方面的问题，会给金融市场带来很大的危险，应该“执法、执法，再执法，一定要大力地加强监督的力度”。

　　除了防范风险之外，下调印花税为市场“节流”的呼声也日益升高。以民建中央提出的《完善我国多层次资本市场税收政策》为代表，资本市场的税收政策已成为“两会”的热门话题。对此，财政部部长谢旭人表示，“我们将会认真地加以研究”。

　　而在德邦证券分析师古敬东看来，除非出台诸如下调印花税这样的实质性利好，投资者很难找到积极入市的理由。

　　齐鲁证券分析师顾国荣也指出，目前A股正处在连续下跌之后选择方向的敏感位置，只有恢复盈利效应，资金才会再度入场。

责编：李菁