基金经理变动频繁 "多基金经理制"是首选

　　基金业绩的分化，使得基金经理成为投资者关注的焦点。然而，中国基金行业人才的流动却日趋频繁。统计显示，今年以来，已有71位基金经理离任。基金经理变更频繁可能引致各种问题，为此，银河证券建议，投资者在选择基金时，可重点关注成熟基金公司旗下多基金经理制的基金产品。

　　变动加剧公募基金人才流失显著

　　随着中国基金业的快速增长，基金行业人才的流动也更趋频繁。据中国银河证券基金研究中心统计，今年以来，截至5月16日，30家基金公司离任基金经理已达71人，相当于现任基金经理总数的1/8。

　　在基金经理高离职率的现象背后，是公募基金业人才的较高比例流失现象的普遍。银河证券统计显示，在有纪录的615名基金经理中，有232名现已不再担任原公司基金经理的职位。主要的流向包括了其他基金公司的基金经理岗位、基金业其他岗位、其他行业三大流向。其中，65人任职于其它基金公司的基金经理岗位，仅为流出总人数的1/4左右；流向后两个岗位的显然占主要部分。其中包括了王国卫、赵学军等仍然留任基金公司担任其他职务的，还有肖华、江晖、吕俊等曾经耳熟能详的名字则转投了私募；而今年以来专户理财业务的快速发展则成为基金经理离任转岗的另一个重要去向。

　　新手居多1/3岗位从业不足一年

　　值得注意的是，与国外基金业拥有多年从业经验的基金经理较为倾向于就职公募基金不同，中国公募基金市场上却是"新手"居多。据银河证券统计，现任383名基金经理中有115人岗位从业经历不足1年，接近总数的1/3。目前，基金经理岗位从业年限在5年以上的仅有长盛、国泰、嘉实等21家基金公司旗下的29名基金经理，仅占现任基金经理总数的7.5%；其中，从业年限超过7年的则仅有华夏、汇丰晋信、华安、富国等7家基金公司旗下的7名基金经理，仅占总数的1.8%。2007年年度"金牛基金"华夏大盘精选现任基金经理王亚伟，则是目前仅存的"做足十年"的元老。

　　基金经理离任加速，特别是从业经验较为丰富的"熟手"的流失，意味着基金行业积累的人才资源的损失加快，而较高的"新手"比例则可能因为缺乏实际操作经验以及过往的业绩支持，而加大基金业绩的波动概率。

　　持续任职有助于提升基金业绩

　　在今年以来波动加大的市场环境下，由基金岗位从业年限较长的基金经理所管理的基金并未表现出明显的业绩优势。事实上，基金经理在某一只基金上持续任职的稳定性较基金经理本身的工作经历而言，对业绩的影响作用更为明显。根据银河证券的统计，32只现任基金经理持续任职时间超过3年的积极投资股票及混合型基金的业绩较同类基金的平均业绩高出约20%。

　　在人员流动加剧的情况下，为了提高投资团队的稳定性，"多基金经理制"已经成为现阶段大多数基金公司的重要选择。目前，已有41家基金公司不同程度地"涉水"多基金经理制；其中，102只基金实行多基金经理制，占全部基金总数的26.56%。

　　降低风险"多基金经理制"是首选

　　虽然基金经理变动对基金业绩会产生一定的不确定性风险，但是盲目跟随明星基金经理、频繁转换基金品种并非明智的投资选择；事实上，今年以来的数据显示，对于基金而言，基金经理的持续任职对于基金的稳定业绩表现更为重要。

　　从实践经验来看，多基金经理制有助于团队稳定，有梯队的基金经理人才储备有利于业绩的平稳表现。为此，银河证券建议，投资者在选择基金时，不妨多倾向于对团队稳定性的考虑，可以回避部分基金经理变更频繁或近期出现剧烈变动的投资品种，多关注基金经理持续任职年限较长的基金产品以及投研团队梯队建设良好、投资风格成熟的基金公司旗下的多基金经理制基金产品。

责编：金文建