宜以短线思维看待反弹行情

    国元证券研究中心 康洪涛

　　近日A股市场持续反弹，个股普涨格局明显。同时，自本周一两市合计成交创出今年以来的“地量”后，在近两日的反弹中成交温和放大。结合QFII、基金等机构近期的动态，笔者认为，短线A股市场仍有望继续反弹，而在上涨行情中，可重点关注前期超跌的品种。

　　QFII开始买入封基

　　目前，针对封基高折价下的价值，机构的观点并不一致，分歧主要体现在境内和境外的机构投资者身上。数据显示，自6月5日3只封基出现在大宗交易榜以来，至今已有12只封闭式基金现身此榜，成交总额达到1.86亿元。而从买卖的双方来看，减持方是海通证券和招商证券，买入者主要是QFII之一的瑞银证券。

　　从近几年机构的投资风格上看，QFII与国内投资者对市场的判断是不同的，同时操作手法也差异较大。如果觉得投资品种已进入合理价值区域，那么QFII就会有所买入，并不受国内市场氛围的影响，而在操作上以短线为主，快进快出。这意味着对于目前的点位，已有QFII认为进入价值区域，也折射出在报复性反弹的操作上，应尽量以短线思维为主，波段操作仍为上策。

　　新基金建仓可能提速

　　随着中海蓝筹灵活配置基金上周五的获批，本月获批新基金数量增为3只。国元证券研究中心统计显示，截至6月23日，今年以来获批的新基金数量达到59只（不含封转开）。尽管新基金带来的增量资金与市场年初预期相差甚远，但对于日渐萎缩的市场来说，新基金成立带来的建仓资金仍是最稳定的增量资金来源，值得投资人关注。

　　新基金在合同中承诺的建仓期一般为6个月，而根据以往的情况看，通常新基金在3个月内便可完成建仓。如按照最低期限3个月推算的话，目前已有3只股票型基金（不含QDII）完成建仓，其中，国投瑞银成长优选5月份完成的建仓资金约为82.33亿-130.36亿元，6月份完成建仓的建信优势动力和南方盛元红利的入市资金约为65.11亿-108.52亿元。而在7月份将有4只偏股型基金完成建仓，募集总规模是109.94亿元，它们的股票投资占比均为60％-95％，照此计算，7月份将有65.96-104.44亿元资金建仓。同时可以预期，如果7月市场有所回暖，那么，新基金的建仓可能提速。

　　笔者认为，昨日市场的大幅反弹行情可以理解为严重暴跌后的纠正行情，而在外围政策面暖风频吹的环境里，反弹有望延续，压力有望在前期缺口底沿处初步产生。当然，大盘在3000点整数关口有反复的可能，但市场的真正压力区应该为3200点一带。

　　不过，本次上涨仍只能定性为反弹行情，在没有外力彻底改变目前的运行格局前，笔者认为，市场可能进入一个2700点―3200点的新的平衡区间运行。所以，在操作上投资者可以逐渐忽略大盘的指数涨跌，而加大把握个股阶段交易性机会的力度，尤其是超跌低价股值得研究和挖掘。

责编：金文建