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CDR胎动 中移动回归A股方式或有变

 

CCTV.com  2008年07月15日 08:36  进入复兴论坛  来源:证券日报  

    □ 本报记者 陈蓉

    CDR还是IPO,对中移动来说是一个问题。

    在中移动回归A股仍然停滞之际,一篇题为《我国资本市场国际化的主要出路》的文章在网络中传播,它是中移动董事、副总裁薛涛海在《学习时报》上发表的一篇理论性文章。薛涛海认为,红筹公司回归A股,应优先选择CDR(中国存托凭证)。

    薛涛海的观点,被业内人士解读为中移动在回归A股的路途上,可能“回归”到CDR的形式。这与中移动董事长王建宙之前“由母公司出售旧股”的表态截然不同。

    “薛的文章可能是在中央党校学习时发表的,并不代表中移动的选择。而且CDR是中移动几年前提到过的,现在并没有提CDR。”中移动集团综合部赵义接受记者采访时说。

    中国人民大学教授、金融与证券研究所副所长赵锡军接受本报采访证实说,政府确实在讨论实施CDR,“汇丰银行等外资企业提出在中国上市,这使得中国政府一并考虑红筹公司以CDR的形式在A股上市。”

  CDR胎动?

    在回归A股的问题上,中移动一直表示“没有时间表”,但是今年董事长王建宙公开表示,中移动可能采取“母公司出售旧股给新股东”回归A股。

    至今,中移动回归A股仍然没有更多进展,薛涛海的文章掀起了一丝涟漪。业内人士敏锐地感觉到,中移动回归A股的方式可能会变为CDR。

    存托凭证简称DR(Depositary Receipt),是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证,属公司融资业务范畴的金融衍生工具。所谓中国存托凭证即为在中国以人民币计价发行的存托凭证。

    CDR的提法最早来自中移动前任董事长王晓初,在主掌这家红筹窗口公司期间,他力主中移动应该是一个整体公司,而不是分出部分资产注册成立一个独立的A股公司到内地上市。王建宙上任后,也曾在公开场合表示,由于中移动是在香港注册的红筹公司,因此采取CDR的形式比较合适。

    从2001年开始,中移动就多次与国务院沟通,希望能到内地发行CDR,但由于CDR涉及到货币兑换及资本项目对外开放等复杂问题,因而一直没有结果。

    但是第三次中美战略经济对话,让CDR出现了新的转机。作为中美对话的一项重要成果,中方将依据相关审慎性规定,允许符合条件的外商投资公司包括银行发行人民币计价的股票。而对于外资公司发行A股的方式,市场普遍预期是外企母公司通过发行CDR的形式,间接实现在A股上市。

    今年6月份在美国举行的第四次中美战略经济对话,在金融领域达成了更多的共识。其中,中方将允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托证形式,在中国证券交易所上市。

    “因为外资企业提出在中国上市,所以中国正考虑实施CDR。红筹公司与外资企业一样,在境外注册,他们一并被考虑在内。”中国人民大学教授赵锡军表示。

  CDR还是IPO?

    今年5月曾有消息说,中移动已经递交回归A股的申请,但随后王建宙在香港召开的股东大会上表示,中移动仍未递交申请,不过期望可以尽快进行。

    王建宙表示,中国移动一旦获批回归A股,将基于两个原则进行:一是由于中国移动有充裕的现金,发行的规模肯定不会很大;第二,为了保证新老股东利益,中移动希望不采用发行新股的模式,而由母公司出售旧股给新股东。

    目前,中国移动是世界上市值最大的电信公司,达到3000亿美金。业内人士估计,中国移动内地市场出售股份的比例不会超过10%。

    王建宙同时也透露,由于红筹公司回归A股尚无先例,很多程序性问题需要解决。而证监会副主席范福春在接受媒体采访时曾表示,红筹股公司A股上市的规章正在制定中,很快就会出台。

    但是,薛涛海认为,引入CDR方式将更好地配合政府推动金融体制改革,加强我国资本市场国际化的步伐,并逐步实现将我国打造成国际性金融中心的目标。而且,红筹公司发行CDR,与现行法律法规不存在冲突,不需要证监会对很多事项豁免,避免了“搭车”效应。

    业内人士分析,《学习时报》是中共中央党校主办的报纸,关注社会变革中的重大理论和现实问题。薛涛海发表的文章,很可能预示着CDR即将开闸。一旦CDR实施,中移动可能是试点。

    记者在7月14日致电中移动香港,该公司综合部雷雨表示,关于回归A股现在没有更多消息。

    “CDR还是IPO,取决于中移动公司。无论哪种形式回归A股,对于中移动来说,在融资额方面都没有影响。”赵锡军表示。

    记者致电中国证监会研究中心,相关人士表示现在并没有对CDR进行研究。不过除了证监会,CDR还需要外汇管理局等机构共同协商。赵锡军表示,今年内估计不会正式实施。

责编:韩文燕

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