实力机构周末荐股精选（二）

    天邦股份(002124)

    公司是国内规模最大的膨化水产饲料企业之一，主导产品的饲料市场占有率居全国前列，被认定为行业内第一家也是唯一一家“A级绿色生产资料”企业。公司经营业务进展顺利，08年半年度各类主导产品产销量较去年同期相比实现了较快增长，其中水产、畜禽饲料产品销量为61,275吨，饲料油脂产品22,249吨，水产品加工近1000吨。公司实现营业收入同比增长249.94％。其中，饲料业务同比增幅为93.68％，贸易及进出口业务同比增幅为543.96％，饲料油脂业务及水产品加工业务形成新的业务增长点。根据中国饲料工业信息中心预测，随着水产饲料工业化率的提高，到2010年采用饲料养殖的比例预期将提高35％，水产饲料的市场需求量将达到近2000万吨/年；同时，今年1-6月份全国饲料总产量同比增长13％以上，整个行业景气度正在逐渐恢复，可持续发展的良好势头有望保持，公司有望借此获得较好发展机遇。（上海证券 蔡钧毅）

    国药股份（600511）

    作为药品批发流通行业龙头企业，国药股份拥有国内医药流通领域优质采购和批发销售渠道资源，是国内少有的拥有全方位跨区域药品批发流通集中优势的医药流通企业，具有得天独厚的行业地位和市场优势。在医药市场环境持续向好的趋势下，这种优势带给公司主营业务持续强劲的增长和突出的盈利表现：公司营业收入与利润长期保持25％和20％以上的幅度增长，毛利率水平超过同行业水平。近年公司将药品零售业务剥离，专注医药批发流通业务，并将触手向内陆扩展延伸，推动公司优势持续彰显。预测公司2008年和2009年每股收益分别为0.81元与1.00元，动态市盈率分别为33.4和26.8倍，目前与同行业上市公司比较估值稍有偏高，但着眼于公司优势明显的行业龙头地位和可望持续的成长前景，给予公司“增持”的投资评级。

    招商银行（600036）

    招商银行是国内最具成长性与竞争力的零售性商业银行之一，其战略发展目标清晰，已经在国内零售银行业务领域形成了一定领先优势，其中间业务突出，而信贷业务期限结构合理，成本控制能力强，同时资产质量位居同行前列，拨备覆盖到位，不良贷款在2008年持续实现双降。以上各因素令招行有望在2008年继续保持业绩的高速增长和盈利能力的稳步提高。且招行的业务特点令公司在银根紧缩的外部环境下具备更强的应对弹性。根据我们的盈利预测，以2008年8月8日收盘价为标准，招行2008、2009年动态市盈率分别为15.49 和11.64倍，已经处于安全区间。公司主要的风险因素在于持续的紧缩性货币政策对利息业务的制约，以及高溢价收购永隆银行后对公司的估值形成一定压力。（世纪证券 孙霞）

    晨鸣纸业（000488）

    公司是我国市场规模最大的造纸公司之一，主要产品是铜版纸、白卡纸、文化用纸和新闻纸。近几年，公司通过收购，资产规模不断扩大，收入与利润也保持了较快的增长，目前收购后的协同效应已逐步显现。主要产品市场情况良好，价格与毛利率有望继续提升。08年，公司30万吨超级压光纸项目和18万吨轻涂纸项目将全面达产，继续增加公司产能。公司的湛江林浆项目是国务院批准的全国最大的“林浆纸一体化”项目。湛江项目完成后，将使公司的纸浆完全实现自给，成为公司09年后的主要增长点。预计公司08、09年的EPS分别为0.81元和0.90元，鉴于公司为国内造纸行业龙头企业，后续发展潜力较大，建议中期关注。

    白云机场（600004）

    得益于公司营销力度加强、南航加大枢纽建设以及机场容量的保障，公司1季度业务量保持较快增长。航站楼东三、西三指廊和新建中性货站以及未来可能的扩建计划，将给公司业务量增长提供保障。非航业务积极开拓，07年底已占营业收入的46％。07年底大部分商铺到期，重新招租将提高租金标准和收入水平。管理层加强费用控制，公司营业费用率、管理费用率分别从06年的5.16％和13.1％下降到08年一季度的3.94％和8.28％。08年公司所得税率从33％下调到25％,增加经营业绩10％。预计08、09年每股收益分别为0.5元和0.63元。鉴于珠三角地区机场众多，公司面临激烈竞争；虽然公司费用控制力度加大，但和同类公司相比，费用率仍然偏高。后市建议谨慎关注。

    华泰股份（600308）

    公司是国内及亚洲最大的新闻纸生产厂商，在成本方面具有明显优势，国内新闻纸行业正处于整合期，这给予华泰这样的行业龙头较好的发展机遇。公司将通过抢占小企业退出后的市场份额，迅速做大，强者恒强。公司新闻纸客户集中在北方，北方新闻纸价格高于市场平均价格，公司新闻纸盈利能力将高于市场平均水平。公司管理层表示，08年公司新闻纸成本转移能力将强于前两年，毛利率有望保持稳定。公司已将一条20万吨的新闻纸生产线转产文化纸，其文化纸产能将达到50-60万吨。08年文化纸市场持续向好，将增厚公司业绩，毛利率有望持续提升。公司积极进军盐化工行业。新增15万吨离子膜烧碱项目08年全面达产，成为公司新的利润增长点。公司50万吨离子膜烧碱项目一期25万吨项目将于08年下半年投产，二期25万吨项目将于09年下半年投产。目前公司烧碱的毛利率达到了40％，盈利能力超过市场预期。预计公司07、08年的EPS分别为1.09元和1.46元，后市建议谨慎关注。（中原证券研究所 张刚）

责编：韩文燕