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AB股价差创年内新高增持回购阔步前行

CCTV.com 2008年10月21日 08:41 进入复兴论坛来源：证券日报

□ 本报记者赵学毅

美国经济衰退迹象明显，海外股市连遭重挫，B股受外界的影响比A股还要大。近期沪深两市B指上演毫无抵抗的大跌，目前双双刷新本轮调整以来的新低。更为重要的是，A强B弱使得AB股价格比不断扩大，“仙股”数量日益增多，由此增大了股东增持B股和公司回购B股的想象空间。

据《证券日报》数据中心统计，沪深B股指数上周末双双创下新低，沪B指最低报102.99点，深证B指最低报250.77点，均创下近两年来的新低。10月20日，两市股指有所收复，但沪B指盘中仍创下102.81点的新低。据统计，本轮调整以来，以美元计价的B股指数跌幅最大，累计跌幅达70.3％，超过A股上证指数（人币计价），以及深证B指（港元计价）65.7％左右的跌幅。

从比价变化情况看，截至10月20日，AB股最新比价1.237，已经实现了连续四个月的提升，且创造了今年以来最高的水平。7月末，AB股比价0.953，于6月末0.828的比价水平提升15.1％；8月末比价为0.993，环比增长4.2％；9月末比价为1.224，环比增长23.26％；时至10月20日收盘，最新比价1.237，与9月末相比增长1.06％。今年来，AB股比价超过1的月份有6个，2月末1.146的比价水平仅次于目前水平。

从高、低价股表现来看，B股仍有所分化。两市第一高价股张裕B，本轮调整跌幅接近60％，跑赢同期深证B指。不过从股价看，张裕B昨日收盘价26.22港元，折合约为23.086元人民币，较其A股收盘价45.5元仍有近50％的折价。一批在牛市中被炒的低价绩差股，则成为本轮回调中跌势最猛的品种，像股价已不足人币1元的ST中华B、ST东海B、*ST帝贤B等个股，近一年来的累计跌幅都达到80％左右。

B股连创新低，造成两种新现象，一是“仙股”不断扩容，一是增持回购步伐加快。

统计显示，目前两市跌破1元人民币的B股已达9家，其中深市8家，“仙股”数量约占深市的19.05％；沪市则有*ST天海B一家股价不足1元。

如同A股市场的大股东增持一样，B股的增持也开始浮出水面。有公告称，鲁泰的8位高管加入了集体增持B股的阵营，增持数量20.33万股，价格为4.04至4.28港元之间，金额在85万港元左右。公司相关人士表示，此次高管增持并不属于股权激励，而是高管自发从二级市场买入，也是今年以来公司高管首次集体增持B股。除自家股东增持外，也有其他上市公司交叉增持的现象。10月14日，美菱电器接到第一大股东四川长虹电器股份有限公司函：截至2008年10月13日，四川长虹全资子公司长虹贸易有限公司合计增持公司流通B股525.19万股，占公司总股本的1.27％。在未来12个月内，长虹香港公司将继续增持公司流通B股股份，累计增持比例不超过公司已发行股份的5％。而在此前，武锅B高管裴汉华及其子女裴磊在4月3日增持了公司7.94万股，金额约40万港元；粤电力B和瓦轴B的增持责主要是公司高管家属。

上市公司回购股权也有新迹象。首先是丽珠集团回购B股进程方面，监会2008年10月9日发布的《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》，回购股份不再需要取得证监会无异议函，此举对丽珠集团而言无疑是个好消息，大大缩短了丽珠集团的B股回购进程，使得公司的回购之路愈发顺畅。现在丽珠集团的回购B股只剩下最后一步即可进入实施阶段。公司表示，截至目前本次回购部分B股尚需取得国家外汇管理部门对本次回购涉及购付汇的同意。其次，在回购B股股份问题上又有继承人，长安汽车有望紧随其后成为第二家回购B股公司。10月17日，长安汽车与长安B同时发布公告，称因“公司目前正在筹划重大事项，”决定继续对长安汽车A股、B股申请停牌至2008年10月24日。有券商研究人士分析，长安汽车此次停牌，一方面是响应国资委的号召，回购增持股份;而另一方面，也有可能借此机会彻底解决B股的历史遗留问题。按长安B股目前总流通股本6.048亿股计算，全部回购B股则需高达8亿港币的资金。

比价创新高，“仙股”在扩容，增持回购步伐加快，这些现象让投资者无所适从。不过，看清B股下跌的真正原因，以及B股自身的优势，投资者还是可以发现B股抗风险能力更强。有分析人士认为，A股B股差价巨大，按目前B股的价格来计算，其股息率已远远超过美元的定期存款利息，从长期来看机会大于风险；其次，A、B股制度变化(即并轨)也可能带来超额收益。