5.11重大股市消息点评

    赵 伟

　　温家宝：我国应对金融危机不止4万亿投资计划

    中共中央政治局常委、国务院总理温家宝5月8日晚上在厦门与企业负责人举行座谈会。在座谈会上，温家宝进一步澄清了大家对四万亿投资计划的看法。温家宝表示，应对金融危机远远不止4万亿投资计划，其他政策将在年内不断出台。

    温家宝说：“人家说，好象你这4万亿就算用完了。其实他很不理解我们，我们应对金融危机远远不止4万亿，那只是我们四项内容的一个，就是政府对于民生工程和基础设施的投入。我们还有十大产业的振兴规划、有科技支撑、有社会保障，这是一体的。我们几乎每个礼拜都有政策，政策恐怕这一年都会不断地出，那远远不是四万亿之内的东西。”

    【点评】国家领导人出面说明我国应对金融危机的投资计划，就是要澄清市场狭隘的4万亿认识，给市场各方树立信心，因为温总理在金融危机暴发后，常说的那句著名的话就是“信心比黄金更重要”，从温总理的话中我们看到，4万亿投资还不包含十大产业的振兴规划、科技支撑、社会保障内容，如果再加上其它三项，以及银行信贷、民间投资等，保经济增长的资金将远远超过4万亿，有了资金与政策的保障，2009年GDP保八应该没问题。（该消息为宏观利好）

　　深交所就创业板上市规则征求意见

    深圳证券交易所8日发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则(征求意见稿)》，公开向社会广泛征求意见。

    深交所有关负责人表示，根据管理办法有关要求，上市规则充分考虑了创业板上市公司创新能力强、成长性突出的特点，在借鉴海外创业板市场成功经验的基础上，结合目前主板特别是中小板监管实践，对创业板市场信息披露、股份限售、保荐机构责任、退市制度等进行了有针对性的制度设计。

    【点评】十年磨一剑，在良久的等待中，中国资本市场终于做好了迎接创业板登陆的一切准备。创业板是完善资本配置的有效模式，是能够完善资本配置、推动中小企业快速成长的又一平台，特别是在金融危机对实体经济冲击，而中小企业融资难之际，创业板的推出将在一定程度上改善中小企业生存环境，为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务。可是这个新生物市场会不会接受，诞生后能不能健康成长对投资者以及管理层都会是个重大的考验。要知道，国际上成功的创业板并不多见。而如果有一个完善的建市思想，一个周全的上市规则往往决定着市场未来的发展方向。以目前的A股环境来说，完全可以承受创业板上市而形成的资金面压力。但是中小板，特别是对前期涨幅过高的小板品种来说，将会有了一个全新的竞争对手。对创投板快来说是新的机遇还是一个会见光死，是留给市场一个待解的迷。（该消息为宏观利好）

　　税务总局明确创业投资企业所得税优惠政策

    记者9日从国家税务总局获悉，为落实创业投资企业所得税优惠政策，促进创业投资企业的发展，税务总局于近日下发通知，明确创业投资企业所得税优惠的有关问题。通知称，创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业2年(24个月)以上，凡符合条件的，可以按照其对中小高新技术企业投资额的70％，在股权持有满2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣。

    【点评】 从这则信息出台的时机来看，目前政府各部门的之间的协作配合比起往时有了一个不小的进步，周五创业板规则征求意见稿正式发布，周六就有税务配合的相关信息披露。此次，税务总局明确此项所得税优惠政策，意在鼓励创业投资企业对中小高新技术企业进行投资。中小高新技术企业在技术、人才方面具有很大优势，但最大的问题在于规模小、资金缺乏、经营风险大，一般的投资者不愿对这类企业进行投资，优惠政策的出台则可以吸引更多的创业投资企业对中小高新技术企业进行投资。如今，创业板即将推出，很多中小高新技术企业可在创业板成功上市，那么，创业投资企业可通过所投资的中小高新技术企业上市获得超额回报。（该消息为行业利好）

　　发改委首次正式披露石油价格管理办法

    根据国家发展和改革委员会8日发布的《石油价格管理办法(试行)》，国际市场原油价格低于每桶80美元时，国内成品油价格按正常加工利润率计算；高于每桶80美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润计算成品油价格；高于每桶130美元时，汽、柴油价格原则上不提或少提。

    《石油价格管理办法(试行)》要求， 国际市场原油价格高于每桶130美元时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，国家采取适当财税政策保证成品油生产和供应，汽、柴油价格原则上不提或少提。这意味着国际油价居高不下时，国家将适当补贴成品油消费者。

    根据《石油价格管理办法(试行)》，国内成品油价格以国际市场原油价格为基础，加国内平均加工成本、税金、合理流通费用和适当利润确定。当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4％时，可相应调整国内汽、柴油价格。

    【点评】《办法》出台，关键点虽有些模糊，如没有明确“基准原油参照物”、“加工利润率”、“调价时机”三要点。但明确了“当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4％时，可相应调整国内汽、柴油价格”这一调价原则，这多少是以市场为原则，改变了过去以行政手段为原则的调价，是国家在理顺能源价格上迈出的重要一步，“加工利润率”应该是一个“每桶毛利”的概念，而非比例数据。未来原油加工每桶毛利可能在5美元/桶左右可能性较大。原油价格上涨为中石化、中石油勘探业务带来盈利增长空间。同时未来国内炼化业务毛利还有改善的空间，定价机制的规范化、制度化对中国石化、中国石油是长期利好。（该消息为行业利好）