28只低净值阳光私募路在哪里？

　　撰文＝彭晓群

　　银监会新规，似乎并没有减少私募们的热情。

　　截至2009年4月24日，上证指数近三月上涨23.01％，沪深300指数近三月上涨26.58％。152只阳光私募近三月累计净值平均增长19.17％，虽然跑输大盘，但已有81只累计净值站在1或100的水平线之上，这意味着，这些原本对于投资管理人而言不再具有“投资价值”的产品，重新有了成为前者“摇钱树“的可能。

　　尚雅上岸动力

　　而在其中的最成功者，则是过去一年中曾遭受重挫的尚雅系，其在最低点的2008年11月10日，净值仅余63.35，绝对亏损超36％。

　　截至2009年4月24日，尚雅3期和4期近三个月累计净值增长83.92％、82.37％，在本刊统计的152只阳光私募中遥遥领先，尚雅1期和2期也以61.60％、60.53％的收益率傲视同侪。由此，尚雅系4只产品悉数超越原始净值并在阳光私募近三月收益排行榜中占据前五个席位中的四个，这已是数月来尚雅系持续在排行榜中位居前列（详见本文末尾“阳光私募业绩排行榜”）。

　　资料显示，尚雅系自成立以来（累计）净值波动相当明显。以尚雅3期为例，2008年3月起其净值持续低于100，至2008年11月10日跌至成立以来最低点55.78，随着股市的反弹开始强劲拉升，目前其114.4的净值为成立以来最高点，较55.78的点位增长105.59％，大大超过同期沪深300指数上涨44.06％的涨幅。比较其近三月和近六月的涨幅可知，其高增长主要于近三月实现。

　　本刊发现，尚雅3期、4期在去年四季度末曾重仓路翔股份、宝光股份，前者属机械设备行业、后者主要从事沥青产品的开发、生产与销售。近三个月路翔股份由6.25元涨至13.13，涨幅达110％；宝光股份股价由4.85涨至8.05，涨幅达66％。

　　不过，一季报显示，尚雅3期、4期已从路翔股份、宝光股份的十大股东名单中消失，表明2只股票遭到抛售或减持，尚雅系的投资重心已经转移。

　　石波自己则在多种场合透露，尚雅系近期优异的业绩乃是其集中持仓新能源的结果。石波认为，为防止不可再生能源枯竭和气候变暖，全球正日益重视新能源和降低碳排放，2008年世界经济的调整从某种角度上即是对过去高碳经济的否定，因此非常看好新能源和低碳经济产业链。在近期的一个内部财富沙龙上，石波还与公众分享了他的“拐点支点”论，即投资拐点行业中的支点公司。支点公司即是掌握行业核心技术和核心价值的公司，而新能源产业链核心即是电池，因此石波提出近看太阳能，远看新能源汽车及其上游，如电池、电池材料。