十年风云激荡 价值投资取代庄股模式

　　十年前的5月19日，一波行情曾给人留下伤痕累累的记忆。然而，时过境迁，十年的风雨激荡，十年的规范发展，中国股市无论是外部环境，还是内部实体，都已经实现飞跃发展。正如知名市场人士李大霄所言，现在的市场早已实现对十年前的超越。

　　股票市值实现跨越式升级

　　在1999年前后，沪深股市容量小，市值低。再加上大量的国有股、法人股不能流通，造成股价失真，长线投资资金难以找到合适的投资对象。但随着股权分置改革的深入和宏观经济高速增长，中国股市开始飞速发展。沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元一路走高，到2007年9月7日超过23万亿元，资产证券化率首次超过100％，在短短两年时间里翻了7倍多。

　　庄股模式被价值投资颠覆

　　“5·19”是一段令人难忘的“庄股”行情。每每提到“5·19”时，人们总忘不了“庄家”这个词。但随着严格监管和一批“猛庄”的谢幕，投资界开始思索新的投资方法。一位以前做操盘手的上海私募就表示：“以前的那些事并不光彩，但那些经历的确很宝贵，让我真正认识到‘出来混，迟早要还’这个道理。所以后来也开始转变思路，学习价值投资，并将趋势和价值进行结合，形成了新的风格。”

　　与此同时，管理层也积极培育机构投资者。机构投资者由于具有资金实力雄厚、抗风险能力强、投资理念成熟等特点，历来被认为是稳定市场的定海神针，10余年来，我国机构投资者已经取得了长足的发展，并逐步成为资本市场的主导力量。

　　1999年以来，我国经济增长始终保持年均9%以上的速度，企业规模和经济效益、国家财政实力和综合国力已不可同日而语。与此同时，宏观经济与股市运行的关系，也已发生革命性的变化。

　　资本市场的蓬勃发展为那些关注股市的人带来了实实在在的好处，投资理念的转变也让更多的人从市场博取收益。一位私募在接受中国证券报记者采访时表示：“无论是我还是周围的朋友，这些年都通过股市赚到了钱，颇有成就感。”记者 贺辉红

责编：谷立亚