大盘还面临三大考验 3股可积极关注

    昨日沪深两市小幅低开，随后在“石化双雄”走强带动下，沪市一度翻红，但煤炭、汽车、地产等人气板块大幅回调引发股指跳水，沪指一度跌破2600点，深市也逼近10000点大关，最终两市收盘皆墨，沪指收报2610.62点，跌幅1.54％，深成指收报10108.9点，跌幅2.51％。两市八成个股下跌，除石油、石化板块以及有色板块较抗跌之外，其他板块都表现低迷，两市总成交与上一交易日几乎持平。分析人士表示，能否经受住扩容压力是决定大盘后市走向的关键，短期来看，调整或将持续下去，不过中期顶部仍未形成。

　　资金面面临考验

    在沪指突破2500点后，上行的脚步不再轻巧，因为其要面对越来越大的扩容压力以及新增贷款的减速。信达证券马佳颖认为，市场能否经受住这些考验将是决定后期走势的一个关键。

    第一个压力就是限售股解禁。市场普遍担心随着反弹持续，减持压力会与日俱增。在今年前3个月，减持市值有较明显增加，占比都在5.5％以上。4月份减持市值占当期流通市值的比例骤降到1.51％。进入到5月份，虽然减持比例比4月有小幅上涨，达到2.7％左右，但相比前3个月而言，这样的减持比例是市场可以承接的。此外，从近日中国联通全流通后的市场表现看，解禁限售股的压力在现阶段对市场似乎构不成太大影响。

    第二个压力则是来自于融资。目前市场对于IPO重启的预期越来越强烈，关于IPO重启的传闻满天飞。昨日就有传闻指出，“主板IPO重启或在9月份后”。另外又有传闻表示，“周末可能公布IPO新办法征求意见。”不管传闻真假与否，都对市场有一定冲击。

    第三个因素是下半年信贷增速将减缓的预期。2009年前4个月国内新增信贷突破5万亿元，并完成了全年指标的90％。目前大部分经济学家均认为，信贷增速下半年会减缓。即使下半年存量流动性仍较充足，但随着IPO开闸，市场能否经受住考验还是一个未知数。

　　短线或将继续调整

    近日宏观基本面、政策面都较为平淡，流动性驱动因素边际推动力递减，乐观预期逐渐转换为谨慎和乐观交替，政策继续驱动，但市场对其理解越来越趋于理性，基本面和估值的压制使得大盘上涨的压力越来越大。大部分市场人士对短线走势都较为谨慎，对中长线则仍较乐观。

    中投证券策略分析师许应涛表示，近几天的调整并不意味着此次反弹已经结束，暂时不能做出中期头部已经出现的判断。基本面能否取代流动性成为下一阶段行情主要驱动因素是股指能否振荡走高的关键。短期投资者可暂时规避调整风险，但中长期仍可保持乐观，如出现大级别调整，可战略性买入。

    万联证券研发中心副总经理黄鹏也对记者表示，近期一些数据如工业利润环比增速及发电量等不太理想，导致一些机构对经济走势开始谨慎起来。但目前振荡上行趋势暂没有改变。

    长江证券策略分析师任克显也认为，在支撑大盘上行的基本因素未发生改变的大背景下，如果没有突发性重大利空的作用，大盘仍有望延续振荡盘升的格局，但上涨压力也会不断增大，多空分歧始终存在，行情将在犹豫中前行。短期内，预计股指仍将维持一个振荡整理走势，以充分消化获利回吐压力和调整压力，在权重股轮番调整充分之后，股指有望继续上行。