侯宁PK叶荣添：涨还是跌

　　侯宁：“断流”包含两层意思。

    一、像一季度那样的海量信贷无法持续，这一点，从4月信贷急剧萎缩就能看出。

    二、银行监管系统为了金融安全而严查信贷流向会导致股市部分灰资金撤离，导致股市后续资金难以为继。领导表态只是一种姿态，要看真正的政策，如果我讲的问题存在，表态也就只是为了短期“暖心”罢了。

    记者:但目前蓝筹股普遍涨幅不大，很多市场人士普遍认为蓝筹股仍然没有动，后市仍有机会，对此您怎么看？

    侯宁:蓝筹股涨幅相对较小是事实，但我们知道，金融地产等所谓蓝筹股背后大多面临经济衰退的严峻考验，面临大小非减持的重压，而且，从业绩看，他们的估值水平明显偏高，中石油股价高出其H股50％便是最好的例证。

    记者:A股好像普遍比H股贵，这个好像没有说服力。

    侯宁:从一季度多数石油石化和银行股的业绩看，下滑已是不争的趋势，而且还多了呆坏账激增的风险，还有，境外衍生品理财项目的亏损至今只字未提，隐忧已经非常大了。

    公开的诸如发电量、用电量等硬性经济数据并不乐观，3月上旬中旬的电量指标环比仍在下降，连一季度GDP也只有 6.1％。

    尽管有官方学者“看出”了“我国经济回暖的苗头”，但这些学者也从官方版PMI指数出现反弹看到了其“回暖的动力来自于政府项目投资，中国经济的可持续增长需要民间投资的跟进，但目前民间投资是否已被拉动还需要观察”。而民企权重更大的里昂证券版PMI指数仍在50以下，根本没有乐观的理由。

    记者:最近有传言会很快重启IPO，您觉得短期内会发新股吗？

    侯宁:以中移动回归为代表的IPO重启是必然的事，否则，政府要股市干嘛？只不过，股市如同温室幼苗，实在经不起一点利空，所以也就只能择机待发了。但因为本轮反弹已经幅度不小，所以6月启动的可能性非常大。

    记者:您曾预言，2009年的中国股市会是一个震荡向下的趋势，股市不管反弹多高，最后肯定还会破1664点，现在还坚持这个看法吗？

    侯宁:是的，虽然由于种种原因，反弹高度超出我的预期，但我对金融危机和经济衰退的判断是，不仅没有见底，而且还有第二冲击波，此其一；其二，由于政府保增长心切，甚至还在扶持民怨较深且在很大程度上绑架了银行业的房地产等行业，对调结构、促内需没有着力，从而耽误了从本质上应对危机的时间，所以我以为经济衰退见底时间可能会延长至2012年。

    我国的粗放式经济发展模式一直是“高能耗、高污染、高浪费、低工资”模式，而股市如出一辙，现在也是“高能耗、高投机、高估值、低分红”的“三高一低”模式。

　　记者:这个说法倒是很形象。

    侯宁:此外，股市要有起码的股市正义，那些说脏话、搞人身攻击、言而无信、动辄对赌的分析师应该清理出证券界，否则，振兴中国股市、重塑股市形象便是一句空话。

    个别媒体报道什么“疯狗精神”，公开宣扬股市炒作，媒体在这方面也该做出表率，否则媒体正义、舆论正气何存？

    记者：根据目前的市场情况，能否给中小投资者一些建议？

    侯宁:根据目前的市况，我认为投资者该了结离场了。

    当然，具体操作上要看自己拿的是什么个股，这和大盘是两个层面的事情，但不论拿什么个股，设定止损位、严格执行操作纪律都是必须做的事情。