新股发行有望告别“行政性暂停”现象

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    平安证券总裁薛荣年：向询价对象收取适当定金

　　平安证券有限责任公司总裁薛荣年25日表示，可适当向询价对象收取一定比例的定金，如果高报不买，视同违约没收，如果低报高买，就退还不卖。暴炒新股与交易制度有关，建议在上市当日设首日涨跌幅限制。

　　薛荣年指出，目前的询价方式不一定能起到约束作用，尤其是对第一次高报不买或低报高买的情况不一定能起到约束作用，建议实行定金方式，定金多少由主办券商根据发行量和定价的多少综合情况决定，例如20％、10％等。同时，在询价环节建立诚信档案，如果证券业协会能建立询价对象诚信档案，对于鉴别询价对象和引领市场的方向会有作用。

　　他还建议，在配售环节建立二次分配制度。第一次发售后，剩余的部分分配给价格优先的投资者和锁定期间长的投资人，对询价机构和真正认同公司投资价值的投资者在分配额度上给予优惠。适当给保荐机构二次分配的权利。（申屠青南）

　　博时基金总裁肖风：应由市场决定IPO的开和停

　　博时基金总裁肖风25日建议，证监会可利用此次改革新股发行体制的时机，给市场明确预期，监管部门不会再出面暂停和恢复新股发行。他还建议，扩大网下询价范围，把活跃的投资者和高市值个人纳入询价范围。

　　“从以前的经验和数据看，从来没有因为暂停IPO股市就能止跌。”肖风表示，政府出面开和停，面临的压力很大；频繁暂停IPO，券商也不能把保荐作为一个常规的业务来发展。他建议，在此次改革中明确，监管部门不会再出面暂停和恢复新股发行，改由市场停和市场开，市场不好，新股自然就发不出去。

　　肖风还建议，扩大网下询价的范围，不要只限于保险、基金公司等六类机构，这对平衡市场很有帮助。他认为，可以引进海外市场活跃的投资者和高市值个人的概念。

　　他认为，监管部门应该在发行制度上提前规划，考虑海外公司将来在中国发行股票时，投资者资格的区别。（申屠青南）

　　瑞银证券投资银行部董事总经理赵驹：防范恶意报价现象

　　瑞银证券投资银行部董事总经理赵驹25日表示，要防范恶意报价现象。

　　他介绍说，境外发行新股的时候，也存在低报高买现象。在具体的询价过程中，境外投资者一般都是低报低买，但也有很多时候存在低报高买的情况。询价对象在具体报价的时候，一方面看公司的情况，另一方面看可比公司的情况。但现在可比公司的情况千差万别，比如金融板块，既有像浦发银行这样3－3.5倍市净率的公司，也有只有1.5倍市净率的银行。当发行一家新银行股的时候，询价出1.5倍的价格，不能说它价格报得低；如果最后承销商把价格定在3倍，它按3倍申购，也是可以理解的。

　　赵驹表示，要重点防范恶意报价。比如有的机构自己没有研究，看到某个研究报告给的价格，然后打50％的折，研究报告说8块，它就报4块。还要防范“帮忙式报价”，觉得是政府窗口指导，报多少都没用，但由于和承销机构比较熟，算是帮个忙，就报一个高价。（申屠青南）