从6000点坠落 定投能跑赢指数吗？（表）

　　文前提要：当上证指数在6000点左右，5000点左右，和3000点左右时开始定投，至今年5月，收益率分别是多少？跑赢指数了吗？

　　随着基金定投的媒体曝光率与日俱增，投资者对于定投策略的疑问也越来越多。定投收益率到底如何？我们分别统计了当上证指数在6000点左右，5000点左右，和3000点左右时开始定投，到今年5月2600点所能获得的收益率。

　　之所以用上证指数为例，一是因为其代表性比较强，是一个比较客观和简单的参考，二是因为在这一轮的下跌和上涨中，很多主动型基金和被动型基金实际是超越上证指数的，意味着其定投收益可能超过定投上证指数的收益，那么以上证指数为例，对投资者的参考意义还是比较强的。

　　定投上证指数

　　我们假设每月月初开始定投上证指数，定投金额为1000元（不计交易费用）。

　　2008年4月1日，上证指数为3329点，如果从这一天开始定投计划，一直到2009年5月4日（见表一），14个月投入的总金额是14000元。截至5月4日投资收益879元，收益率6.29％。同期上证指数的跌幅为23.13％。

　　如果从2008年1月开始定投上证指数，结果又如何呢？2008年1月2日的上证指数是5272点，一直到2009年5月4日，上证指数的跌幅高达51.46％。如果在这段时间内开始定投（见表二），每月投资1000元，直到5月4日总投资额是17000元，总亏损是490元，收益率是-2.88％。尽管未能获得正收益，但远小于上证指数的跌幅。

　　如果在上证指数6000点左右时开始定投至今，情况又如何？2007年10月8日，上证指数是5692点，2007年11月1日，上证指数为5914点，此后上证指数一度上涨到6000点以上，而后开始下跌。从2007年10月8日到2009年5月4日，上证指数的跌幅是55.04％。同期的定投计划（见表三），总投资额20000元，总亏损额是2102元，投资收益率是-10.51％，还是小于上证指数的跌幅。

　　从这三种定投的情况来，我们可以得到一点启发。首先，在指数处于下降通道的时候开始定投，结果往往优于指数在高位上涨时开始定投。在第二和第三两种情况中，定投计划开始时，上证指数的点位是比较接近的，都处于5000点上方，所不同的是，在第二种情况中，指数是一路下跌的；而在第三种情况下，指数在2007年10月到2008年1月在5000点上方波动，主要的亏损也主要来自这部分的投资。

　　其次，在一个下跌的动荡市中，定投是非常好的分散风险的投资方法。我们可以发现，在第一种情况中，上证指数的期间跌幅达到23.13％，但定投的收益率已经是正数了，达到了6.29％，定投的优势非常明显。

　　其三，事实上，在数据统计的期间，走势超越上证指数的基金，有很多主动型和被动型基金，所以可以推测的是，如果投资者定投这些基金，其收益率应该是高于上证指数的。