“开门红”要防三大风险

>>>>>>进入经济频道 证券首页

　　继5月份上涨之后，沪深股市以创反弹新高的方式迎来6月的“开门红”。6月2日，又顶住港股午后“跳水”的压力，两市均再度上涨。

　　在全球股市、商品市场反弹飙升的背景下，A股6月“开门红”显得并不意外。端午节休假前后，香港股市上演井喷行情，5月27日、29日及6月1日分别上涨5．26％、1．60％、3．95％。相比之下，A股的表现不算特别强势，5月27日至6月1日的累计涨幅为5．13％。沪港两地股市表现的差异，自从4月份以来非常明显。4月和5月，上证指数的月涨幅分别为4．40％、6．27％，远不及恒生指数同期14．26％、17．07％的月涨幅。

　　海外股市大涨与A股反弹，得益于同一个支撑因素，即经济复苏预期。尽管全球经济复苏还有很多不确定因素，但投资者对利好经济数据越来越兴奋，市场沉浸在追涨买多的氛围中。美国将第一季度GDP增长（季环比折年率）由此前－6．1％上调至－5．7％，萎缩幅度较去年第四季度的－6．3％收窄。这本来是一个糟糕的数据，但因其萎缩幅度收窄，反而被股市看作利好。

　　外盘大涨，使A股市场的回调空间被封杀。由此，中国石油担当沪市冲击2700点的“开路先锋”，两个交易日大涨了8．25％。与之前的反弹行情不同，6月“开门红”明显由权重股唱主角，中国石油、中国平安及银行板块对股指上涨的贡献较大。这与经济复苏的预期相吻合，因为一旦经济好转，蓝筹权重股的受益最大。可投资者不难发现，A股市场仍属于“负重前行”。 6月1日沪市股指上涨超过3％，但在两市上涨的1200多家个股中，涨幅超过3％的个股只有300多家，近900家个股涨幅不到3％。

　　对A股来说，5月“开门红”带来了“红五月”，但6月“开门红”不等于股指进入井喷式飙涨阶段。拿5月份首个交易日沪市上涨3．32％与5月份累计上涨6．27％进行比较，可看到5月份上涨的并不轻松，震荡上行的速度相当缓慢。进入6月份能否得到“提速”，存在更多的风险因素。IPO重启近在眼前，可能成为导致股指回调的最大“杀手”。有分析师提醒，6月面临新股发行这一重大事件，市场主力在IPO重启之前可能利用各种利好托市，营造一个指数虚涨的市场环境，但若发行新股节奏过快，市场可能会先扬后抑，步入中期调整。

　　与此同时，大小非解禁是另一个“心头大患”。有数据称，6月份当月大小非解禁量相比5月份大减50％，但7月份A股将有1869亿限售股解禁，是6月份解禁量的10倍，也是2009年第二大单月解禁。对大小非有顾虑的部分主力资金，或在6月份提前离场。可以认为，IPO重启、大小非解禁及题材股获利回吐，是压制股指快速上攻3000点的“三座大山”。

　　虽然股指是从6124点跌落下来，目前的反弹尚未爬上“半山腰”，但患上“恐高症”的投资者已不少。尤其破2700点是中国石油等“大象”的杰作，二八行情替代了之前的八二行情，容易导致市场分歧增加。在6月“开门红”攀上2700点后，不少分析人士认为，6月份将有幅度较大的震荡，行情很可能先扬后抑。更有人指出，“反弹的餐桌上，已经没有什么菜品可以吃了，蓝筹也成为残羹剩汤”。

　　投资者在长期看好股市的同时，合理控制仓位成为当前的关键。当然，对行情谨慎不意味着对行情失望。可以宽慰的是，经济数据继续支持复苏预期，短线调整难改中长期趋势。

责编：金文建