专户一对多肉搏私募 "短兵相接"几家欢喜几家愁

　　如果有100万，又想得到“专属”的投资服务，是去找头顶明星光环的公募基金经理，还是找更具神秘感的私募基金经理打理？

　　随着2009年6月1日起，《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》正式实施，这个原本不是问题的问题出现在投资人眼前。

　　过去，公募基金专户理财5000万的门槛，对于大多数投资人来说，可望不可及。而《规定》的实施，已将专户理财的门槛一跃降为“100万”，也就是说，专户理财一对多业务，和大多阳光私募产品门槛一样高。在高端理财市场，他们将展开贴身肉搏。

　　专户理财利润吸引基金公司

　　一年多来，机构理财业务一直是“雷声大、雨点小”，虽然宣传轰轰烈烈，但真正签单的机构并不多。

　　2008年，易方达、南方、鹏华、国泰等基金公司陆续获准开展专户理财业务，纷纷将精兵强将调入机构管理部门，欲一显身手。其中很重要的原因，就是在固定的管理费用之外，基金公司还可以提取不高于所管理资产净收益20％的业绩报酬。根据目前的基金收费办法，如果发起并管理一个100亿的股票型基金，按1.5％管理费计算，基金公司的年收益最多为1.5亿元，而如果拥有同样专户理财资产规模的话，比如在大牛市中，一年收益是50％，即50亿元，假设按照20％的比率提取业绩报酬，就有10亿元。根据新《规定》，虽然单个账户初始资金仍然被限制在5000万元以上，但可以由不超过200个客户共同出资，100万元是最低门槛。投资者范围的扩大，无疑将极大地提振专户理财市场人气和规模。

　　在国外成熟资本市场，机构理财规模占据基金公司整体业务相当大的比重。美国的公募基金资产和专户资产发展速度一样迅猛。目前，美国专户理财总规模大概是共同基金的1/10，是股票型基金的1/5。