专户一对多肉搏私募 "短兵相接"几家欢喜几家愁

　　公私募“短兵相接”几家欢喜几家愁。

　　一边是公募基金对专户理财业务“未来宝藏”的垂涎欲滴，另一方面，是阳光私募基金管理人一致的紧迫感和无奈。

　　在以往运作中，公募基金和私募基金之间还算“井水不犯河水”。公募基金“聚沙成塔”，主要帮助中小投资者理财，门槛很低；阳光私募则一般将最低投资额定为100万元，“一对一”的高端服务是其营销重点。如今，他们终于短兵相接。

　　“影响很大”，“竞争很厉害”，在记者所接触的私募管理人中，不管是地下私募还是阳光私募，这样的评论几乎是一致反应。甚至有人半开玩笑的说，“还让不让人混了。”在问起他们觉得自己有何优势时，最多的回答依然是，“看收益”。言下之意，私募基金一直以来最大的吸引力就在于，业绩要好于公募基金。

　　据好买基金研究中心数据，最近一年，私募基金平均回报率跑赢沪深300指数31.31％，跑赢公募基金19.04％。

　　然而，当公募基金在机构管理部门调配越来越多的精兵强将之后，如华夏之郭树强，易方达之肖坚等，再加上整个公司的平台支持，甚至倾斜，其实力也不容小觑。

　　“公募基金毕竟规模大、人脉广，在和机构的协调沟通中，会有更多的话语权。”一位私募人士，或许道出了很多同行的心声。毕竟，有些功夫是在投资实力以外的。

　　公募基金人才短缺相对共同基金，专户理财差异化的投资组合是其核心技术，因为它直接决定产品的收益与风险。基金公司一般需要根据不同资产管理计划，设计出不同风险收益的投资组合，这更加考验基金公司整体投研实力。

　　目前，各家具备专户资格的基金公司都成立了相应部门，一般而言，都控制在5～10人之间。这种人才配置显然还不够，专户理财在人才上的短缺可想而知。

　　“国内大部分的优秀基金经理，目前都集中在私募。从过往业绩来看，公募基金并不占优势。公募基金经理平均从业经验不到3年，他们的能力还待观察。”帆茂私人财富管理中心的资深理财师黄昊杰认为。

　　另外，《规定》第16条对多个客户资产管理计划的投资组合有严格限制，即：“单个资产管理计划持有一家上市公司的股票，其市值不得超过该计划资产净值的10％；同一资产管理人管理的全部特定客户委托财产（包括单一客户和多客户特定资产管理业务）投资于一家公司发行的证券，不得超过该证券的10％”。有基金业人士认为，值得商榷，因为“双10％规定”是对规模普遍较大的公募基金的要求，对于资产规模较小的专户理财，则可以尝试适当放开持股比例限制，否则，岂不是失去专户理财灵活多变的优势？