创业板成“热钱”眼中肥肉

　　可以测算，热钱通过虚假贸易流入的中国的规模是越来越多，增速是越来越快，其中以进口低报为主要形式。

    其次是外商直接投资（FDI）。经济的高速增长、投资的优惠政策使我国成为外商直接投资的首选目的地之一，与此同时外商直接投资也为热钱的流入提供了方便。

    另外还有地下钱庄。地下钱庄转移资金的主要途径包括：通过境外投资机构转移资金，通过出入境双牌车私带现金，这种做法主要集中在珠三角。

　　投资建议

　　A股仍有投资空间

    B股、H股市场在热钱的追捧下，动力十足，同时也带动A股市场屡次创本轮反弹新高。昨天，沪指在盘中摸至2795.15点，虽然冲击2800点受压，但已经刷新了本轮行情的新高。

    国内股市、楼市的上扬，背后暗藏着国际资本的影子，这是否意味着国内股市、楼市已经被炒高，不再具有投资价值？对此，黎友焕认为，今年上半年的楼价上涨是“阴差阳错”：“银行放松贷款，目的是刺激集体经济、中小企业，但最终受益的却是房地产行业。”在他看来，房价仍未到底，今年上半年不应该出现房价上涨的局面。“银行也是企业，考虑到贷款的安全性，放松贷款却是推动了房价上涨。”因此，他认为楼市的回暖已经提早进行，后市不会有更大的上涨空间。

    但对于股市，他却依然看好。“投资股票没有问题，现在股票市场不会高。”黎友焕预期，中国经济今年年底触底，对未来市场持续看好。

    郭田勇虽然认为股市到3000点已经偏高，但他也承认，目前国内股市、楼市依然有投资的机会。他认为，变化的因素太多，市场瞬间万变，不好对未来市场预测，但他说道：“虽然估值偏高，但也并非没有上涨的空间。”

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　　“热钱”——97亚洲金融风暴的幕后推手

    1997年，亚洲各国经济在高投资的推动下呈现一片繁荣。泰国的投资率1991～1995年为41.1％；马来西亚的投资率1991～1995年为39.1％；韩国的投资率在同时期为37.4％。

    泰国在上世纪90年代初期就已开放国内银行部门，泰国的银行和金融机构可以给本地顾客提供美元贷款。到1997年8月，泰国外债共有900亿美元，其中730亿美元是对私人部门的贷款。货币供应量大大增加，出现流动性过剩局面，大量的外债用于房地产投资，使住宅空置率25％～30％，商业空置率14％。与此对应的是，泰国中央银行的外汇储备只有大约360亿美元，无力支撑这一巨大的外债。

    此时，索罗斯基金做空泰铢，建立了数十亿美元的空仓。索罗斯对泰铢的炒作成了亚洲金融风暴的导火线。在他突然抽走在亚洲的资金后，世界对东亚经济脆弱的信心崩溃了，一场银行危机演变成亚洲金融危机。“亚洲四小龙”也在这场危机中倒下了。

责编：金文建