银行股飙涨背后有隐忧

　　昨日，中国银行、建设银行、工商银行纷纷启动，带动大盘收出一根带长下阴线的小阳线，股指再度逼向2800点整数关口。其中，建设银行、中国银行一度涨幅超过7％。

　　整体来看，近期的银行股表现异常活跃，并成为此轮蓝筹股行情的主要先锋。笔者认为，随着市场接近2800点整数关口，市场估值空间相对有所偏高，导致资金逐步流向“价值洼地”，如近期的钢铁股、地产股、银行股等。银行板块目前从估值角度来说仍有一定的优势，大部分银行股的市盈率均在20倍以下，相对于目前A股市盈率30-40倍而言，银行板块目前的静态市盈率只有13倍，差距非常大，其“价值洼地”特征明显。而且，值得注意的是，昨日银行股的领头羊，不再是业绩增幅较大的浦发银行，而是目前市盈率最低的建设银行、中国银行等，这也表明银行股的“价值洼地”效应已经被市场肯定。

　　另外，特别值得注意的是，巨量的“大小非解禁”一直是影响银行股股价的不稳定因素。不过，招商银行平稳“步入全流通时代”，无疑稳定了市场对银行股的投资信心。昨日，华夏银行近16亿股的限售股解禁，但并未遭遇较大抛压，6％左右的涨幅让市场放下了一块大石头，也使得市场对其他有解禁压力的银行股充满信心。而且之前招商银行平稳过渡到全流通，一度带动其他银行股出现强劲走势，此次华夏银行解禁日大涨，也有可能再度引发市场对银行股的追捧。

　　但是，银行股飙升的背后，却隐藏一丝担忧，即个股并未积极响应，显示市场对于权重股一再拉升指数后的恐高心理在加大。从昨日盘面上看，前期活跃个股纷纷出现回落，如有色金属、煤炭等为首的资源类个股，以及利好效应尚未散去的船舶股，权重股扛起指数上涨大旗，市场呈现缩量上涨的态势，明显感觉到市场资金保持谨慎观望的态势。此种缩量上涨的走势，与5月18日、4月20日股指短线出现调整之前十分类似：当时股指在创出反弹新高之后，基本保持横盘震荡的格局，量能始终无法持续放大，权重股表现活跃，前期热门个股纷纷回落。

　　从历史经验来看，大盘股加速上涨往往预示着大盘即将见顶，而且本周将密集公布5月份的宏观经济数据，市场普遍预期数据将重新恶化，令反弹蒙上一层阴影。展望后市，在量能无法持续放大的情况下，大盘不排除有再创新高的可能，但是短期风险正在不断加大，建议投资者对于前期获利丰厚的个股兑现收益，重点关注市盈率相对偏低、短线涨幅不大的个股或者板块，以等待其后市的补涨走势。

　　金证顾问 易凯

　　机构来源：金证顾问

责编：谷立亚