买房子还是买黄金 下半年投资计划该如何启动？

　　2009年的市场情况可能是你有史以来最看不清的。

　　2009年上半年的投资地图被一只巨大的八爪鱼占据了，似乎你往任何一个方向走都是错的，但你又不能不投资，我们可以把现在的市场情况叫做“八爪鱼”市场。

　　产生“八爪鱼”市场的原因首先是基于糟糕的经济情况，各国政府开始设法救助，这种救助就像巴菲特说的，开始是一杯一杯的用药，后来就成桶成桶的往下灌，你很难判断它的副作用先显现还是它的主作用先显现。

　　此外，金融危机又成了财经预测界的一个机会，因为晕头转向的投资者都想总结一下金融危机的经验教训，为下一次危机来袭做好准备。但是预测家太多了，事情反而显得愈加混乱。

　　老的市场权威们在经济危机中被从神龛上轰了下来。很多投资者在想，原来你们说的全是错的，也许就是你们造成了经济危机—瓦罕?简吉恩的《巴菲特也会错》要是书名改成《哈哈，巴菲特也会错》可能可以卖得更好—在市场最坏的时候，预测家们都因为怕挨揍而躲了起来，在感到市场最坏的时候已经过去，市场重新活跃之际，又会纷纷出来押宝。

　　不说别人，先看看我们的预测吧。对于2009年的中国消费情况，就如同我们去年年底在《投资者的停车场》一文里所预料的，奢侈品果然降价了，这从某种程度上说明西方市场化国家的经济状况还是够呛。

　　我们还曾做过一个判断，认为2009年是适合结婚的一年，这个预测现在看已经过时了，因为很多聪明的公司人都赶在2009年结婚，结婚以及相关市场的行情已经率先由“熊”转“牛”，《第一财经周刊》对2009年下半年结婚行情已经由“推荐”转为“谨慎”级—当然，我们只是从经济的角度来讲的—其实，结婚市场是消费市场非常好的一个指标，它有点像大汉堡指标一样涉及行业繁多，比如餐饮业、服务业、房地产、家具制造、小商品、汽车、贵金属、旅游还有消费心态，如果结婚市场的指数上涨得厉害，绝对可以说明消费的问题。

　　以下是我们对于2009年下半年公司人如何进行投资的建议。像以往一样，《第一财经周刊》每隔半年会收集多个银行和基金的下半年投资策略报告，并综合自身看法，对投资情况作出比较浅显的描述和预测，希望对公司人的投资会有一定帮助。

　　经济：通胀和通缩

　　经济形势是通胀还是通缩局面，这对公司人的投资选择非常重要。

　　在过去的一年中我们作出过通货膨胀期间的投资建议，也作出过通货紧缩期间的投资建议，这有点令人难堪，但是真的，世界经济似乎摆动在这两种剧烈的情况之间。

　　2009年上半年，中国的CPI和PPI都呈现负增长，上游企业生产过剩状态明显，就如同中国的某位财经高官所说的，我们大部分的行业都供过于求。

　　但是从去年宣布4万亿刺激经济的基础建设投资计划以来，政府开始期望商业银行贷款，在今年第一季度，共有4.58万亿元贷款流出银行，几乎相当于去年全年的新增贷款的总额，这种经济刺激使中国流动性急剧扩大。最新数据显示，过去的半年中国经济在进出口不利的情况下内需继续增长，这大大降低了经济大幅减速、出现通货紧缩的可能性，中国有望成为世界上第一个走出衰退的经济体。

　　但是流动性急剧扩大也带来了另外的问题，信贷过度扩张的直接后果是通货膨胀。中国上半年的信贷扩张过快，实体经济无法容纳突然增加的巨额新流动性，而银行又不愿贷款给下行周期中的工业项目、出口行业或中小企业，导致热钱急剧增多，今年下半年很可能出现资产价格上涨的情况。

　　面对可能出现的资产泡沫问题，货币政策会出现两难局面，今年下半年央行很可能对流动性进行一定程度的收紧。