基金营销“大忽悠”：迷局与出路

　　迷局三：分红诱惑

　　分红多的基金更能创造价值，更值得投资？

　　上市公司不愿分红，是中国资本市场广受诟病的不足之一。但是，基金的分红与股票的分红，存在着巨大的区别。

　　如果说股票的分红是上市公司股东收益权的体现，基金的分红则是让基金份额持有者在持有部分现金和红利再投资两者间作出的一项抉择。在市场向上时，现金分红实际上是减少了投资者的投资本金，从而减少了投资者的可能赢利。

　　但是，一些基金公司为了吸引基民投资，违背为客户实现利益最大化的道德准则，频繁分红，以分红的“噱头”，造成“分红多的基金更能创造价值，更值得投资”的假象。

　　迷局四：概念营销

　　股票型基金收益更大？保本基金真能保本？

　　在基金营销中，我们看到许多分类，令人眼花缭乱：

　　开放式基金，封闭式基金；

　　股票型基金，债券型基金，货币市场型基金；

　　成长型基金，收益型基金平衡型基金；

　　成本型基金，价值型基金，混合型基金

　　保本型基金……

　　与名目繁多的分类相对应，各种各样的营销口号也层出不穷。开放式基金说自己申赎方便，而且在份额压力下进取动力充足；封闭式基金说自己封闭运作，受市场影响小，增值潜力更大……每种基金类型，都将自己夸成一朵花，显出一副“投资于我，就能最大收益”的态势。

　　在林林总总的基金宣传中，“股票型基金收益更大”、“保本型基金帮您保本”的说法耳熟能详。诚然，股票型基金由于股票配置的比例较高，在市场向上的牛市行情中，确实能够实现超出债券型基金、货币市场基金的收益；保本型基金的股票配置则相对较低，在市场向下的熊市行情中，亏损的概率和比例常常都小于股票型基金。但是，当市场不是按照他们各自设立时的初衷，而是逆向运行呢？显而易见，熊市中的股票型基金亏损更多，而牛市中的保本型基金收益会偏低。

　　其实，归根到底，基金就其本质而言，是一种权利义务不对等的委托理财关系。在这个委托理财关系中，基民，即理财委托人，将资金以购买基金份额的形式投入基金；而基金，即受托理财人，则按固定比例收取申购、赎回的手续费，以及管理费、托管费，但并不对投资收益作任何承诺。换句话说，只要基民把钱交给基金，基金就有固定的收入；而基民不只没有确定的收入，而且，无论基金投资赔了多少，基民都得无条件按份额分担。基民唯一可以作出的选择就是“用脚投票”：当你发现基金将你的钱亏掉太多时，你可以申请赎回，即拿回你账户中剩余的钱。

　　当然，就委托理财而言，这种“权利义务不对等”有其合理性。因为任何的投资都有风险，金融说到底就是对风险的定价。投资者期望通过基金投资获取远远超出银行储蓄的收益，就必须承担远远超出银行储蓄的投资风险。

　　其实，无论是股票型基金，还是保本型基金，或者上述其他基金类型，都是根据特定宗旨设立的。各种基金的投资组合不同，收益的可能性不同，所需承担的风险也不同。基金应该努力“将合适的产品销售给合适的客户”，即根据基民不同的风险好恶和风险承受能力，开展针对性的营销。而不应该一味地夸大自己的优点，忽略、甚至刻意回避自己基金的缺点。