信贷投放须“三盯紧”

　　上半年即将过去。其间最引人注目的金融现象之一是信贷激增。

　　前5个月，人民币贷款增加5.84万亿元。6月份的数字虽未出炉，但考虑到银行放贷有“季末冲刺”的习惯，上半年新增信贷超过6万亿元已成定局。这意味着，上半年的信贷投放将超过新中国成立以来任何一年的投放总量。

　　非常时期，非常手段。实施适度宽松的货币政策、保持充足的信贷投放有利于拉动投资需求，为扩内需、保增长添柴加薪；同时，现代经济以金融为核心，信贷一定程度上就是“信心”的代名词，保持充足的信贷投放有利于打掉通货紧缩预期，提振经济复苏信心。

　　然而，在滚滚而来的信贷投放大潮中，也有这样一些情况和问题值得引起重视，所以，笔者认为，信贷投放须“三盯紧”。

　　其一，盯紧结构。天量贷款主要流向铁路、公路、机场等政府投资项目，业内称为“铁公鸡”项目，给中小企业的贷款并不多。有资料显示，今年一季度的信贷投放中，中小企业所占“份额”不到5%。中小企业是中国经济的活跃细胞，是民间投资的主体。政府投资规模有限、后劲有限，投资需求能否持续增长，关键看民间投资能否启动。中小企业又是社会就业的主体。因此，要扩内需、保增长，就必须改变现有信贷结构、破解中小企业贷款难。

　　其二，盯紧质量。银行信贷投放之所以集中在政府投资项目，正如一位基层信贷员所说的那样：“政府是铁打的，不会关停并转，财政实力又强。在金融危机的背景下，把钱贷给政府项目，不仅政治上没风险，经营风险也小。”为了争抢政府项目，一些银行甚至放松贷款审查、放低贷款门槛。这么做，短期内似乎没有风险，但从长远看，一些地方政府的投资项目收益不高，回收期较长，项目本身难以保证未来有足够的现金流来还本付息。比如在东部某省，已建成的高速公路只有两条盈利，其余均因车流量不足而亏损，但该省还是又上马了一批高速公路项目，其盈利前景可想而知。另一方面，政府项目贷款大多以“政府信用”为依托，很多是地方政府的隐形担保。银行对地方政府未来的可支配财力、隐性负债等往往难以获得及时、全面、准确的信息，一旦地方财政出现困难，无疑将影响银行的信贷资产质量。

　　其三，盯紧流向。今年以来，信贷飙升与股市、楼市回暖的轨迹惊人地趋同，不排除一部分信贷资金以各种方式进入了资产市场。信贷资金如果违规进入股市，将放大银行的风险。对楼市而言，信贷大量投放，缓解了房地产商的资金紧张，使其减少了降价销售、尽快回款的压力，同时使公众的通货膨胀预期有所抬头，加之一些银行放松对二套房贷的限制性措施，放大了购房需求特别是投资性购房需求，从而可能推动房价上涨，或许会中断部分地区楼市本应调整的进程。在民间投资没有实质启动时，有可能导致资产市场的局部泡沫，不利于经济复苏。

　　信贷“三盯紧”，绝非否定本轮的信贷激增措施。总体上看，信贷激增是正常、健康、利大于弊的，“三盯紧”只是提醒我们要注意其中的苗头性、局部性问题。当前，我国经济运行正处于企稳回升的关键时期，但回升的基础还不牢固，仍需坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策，同时，不妨针对诸如信贷“三盯紧”等问题，不断优化信贷结构，防范潜在风险，提高信贷支持经济发展的质量。（田俊荣 作者为本报主任编辑）

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