震荡市基金配置思路与要点

　　基础市场的走势继续在震荡中蜿蜒上行，这样的行情又开始鼓励基金投资者们也勇于进场，在投资之前，理财规划师一定要引导投资者吸取教训，提高风险预警。而最好的风险防范方式并不是每日盯着大盘走势，而是从制度上加强风险的管理，从发生的源头加以控制。对于基金投资来说，进行合理的基金品种配置是合理而且必须的。

　　一、基金配置的思路

　　对于一般投资者而言，进行基金投资之前一定要充分考虑自身的风险承受能力，这是一个基本的前提。在这之后需要结合对基础市场未来趋势的了解来确定配置基金组合的思路。从2009年下半年来看，虽然系统性的投资机会并不确定，但在股市探底复苏的过程中，必然出现结构性、策略性的投资机会，也有可能是阶段性的复苏行情，局部、阶段性的投资机会将主导市场。在这种情形下，选股能力强和风格灵活的偏股基金将会有较大的发挥空间。因此，对于偏股基金来说，这是机会和风险交织的时期，也更加考验基金投资能力。偏股基金之间的分化将会更加明显，优质偏股基金可能已经能够带来收益预期，但投资能力较弱的基金仍然有较大风险。而对债券市场来说，至少在未来半年内，债券基金仍然是可以安心投资的安全基金品种，仍然能够获得确定性比较高的正收益。按年收益率计算，债券基金可以有5％上下2％的收益预期。

　　总之现阶段的投资目标，应该是重振旗鼓的开始，在市场的转变中更好地评估基金公司和基金的投资竞争力，为以后的长期投资打好基础。同时，相比绝对控制风险的08年，当前的股市无疑已摆脱单边下跌，在谨慎控制风险的基础上，根据投资者各自不同的风险偏好，可适度转向积极投资，获取一定收益。

　　二、各类基金配置要点

　　对于偏股基金应坚持优选选股型、灵活风格基金，规模中小、选股能力强、操作风格灵活的偏股基金，可以作为基金组合中配置偏股基金的优选。在09年股市的策略性、结构性行情下，选股能力强的基金将具备独特优势，甚至有较好的收益机会。作为基金组合中的基本配置，投资者也可继续重点持有操作风格稳健、收益能力和风险控制能力相对均衡的基金，如华夏、南方、易方达、上投摩根等旗下基金；这些基金普遍规模偏大，因此在投资灵活性上有一定局限，但整体投资能力也颇为出色。

　　交易型基金品种也值得关注，如果出现比较明显的阶段性行情，例如下跌之后的全面反弹，那么交易型的基金品种最适合于波段操作的积极投资者。这主要是指ETF和可交易的指数基金LOF。这样的基金品种如上证50ETF、中小板ETF、红利ETF、嘉实沪深300LOF等。08年股市下跌末期反弹时格局，在09年仍有可能重现。

　　偏债类基金中，债券基金、货币基金和保本基金均可配置，根据各自不同的投资特性，满足不同的投资目的。货币基金流动性高，费率低，分化不太明显，但收益率预期较低；债券类基金流动性和费率均较好，但基金分化较大，需要谨慎选择；保本型基金适合长期倾向较保守的投资者，可以在确保本金的前提下提高收益，但缺点是投资周期较长、费率较高。

　　总之，目前基金投资的基调还应在谨慎基础上适度把握机会，基金组合投资需要更加关注长期增值前景，而不是短时间内取得较高收益。对于长期增值而言，理财师一定要引导投资者关注优质的基金公司与品种，合理地配置，然后长期坚持。(东方华尔 李清)

　　机构来源：东方华尔

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