关注3000点之上的机会与风险

时隔一年以后，上证指数重上3000点

　　在地产、金融、有色等权重股的推动下，周三上证指数成功收复3000点大关。3000点之后的投资要注意什么？笔者认为，从A股市场技术面及基本面因素来看，3000点之后并不会一帆风顺，大幅震荡或将成为常态，在回避风险的前提下把握机会，将是3000点上方的投资要点。

　　估值、扩容压力并存

　　从风险的角度来看，市场估值压力较大以及股票供应量增加，逐步显示出市场存在的结构性风险。

　　首先，总体业绩及股价估值风险仍然较大。据相关数据统计：截至6月30日，共有628家上市公司对上半年业绩进行了预告，其中185家公司因业绩改善或提高而“报喜”，占比仅为29.46％；而在388家因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司中，则有123家预减、68家略减、81家续亏、116家首亏。从此数据来看，上市公司半年报业绩不佳状况恐难改观。目前深沪A股平均PE已突破31倍，超过100倍PE的个股已达800家以上，许多品种从国际估值对比来看，已进入风险极大区域内，一旦维持股价的流动性减弱，其调整风险将明显增大。

　　其次，解禁压力及IPO市场化影响。进入7月份后，下半年解禁股的规模将明显增大，扩容风险不容忽视。统计信息显示：A股市场下半年解禁股总量5864.55亿股，计3.44万亿元，占全年解禁量及市值比例分别为83.17％和74.04％。与此同时，A股的可流通比例增长速度一改上半年缓步增加的态势，下半年将快速增加，到2009年底，A股可流通股比例将超过70％。同时，IPO市场化的高PE发行，一方面是带来股票扩容，另一方面也带来市场估值的可能推升并积累风险。

　　把握业绩变化是关键

　　从机会的角度来看，业绩增长预期仍然是关注的焦点。

　　首先，挖掘行业复苏明显的品种。随着国家经济刺激政策的出台、信贷投入的加大，一些行业上半年出现复苏与转暖迹象，其中股价没有充分表现的品种应引起投资者关注。比如电力板块，最新数据显示：今年前5个月，电力行业实现利润191亿元，同比增长12.5％。与去年相比，今年的火电行业确实实现了利润大反转，因此挖掘其中的潜力品种大有可为，比如龙头品种国电电力、区域龙头大连热电等。而近期地产板块、有色板块等行业也不时有品种强势表现，表明行业中一些强势公司业绩复苏的可能性大增。

　　其次，关注中期业绩预增、机构入驻明显的品种机会。数据显示，目前已公布中期业绩预增的150多家公司里，有111家公司前十大流通股东出现基金的身影，表明在一季度末基金已提前介入其中。A股市场目前已进入机构时代，在半年报期间，依据机构动向把握业绩预增品种的机会大有可为。此外，部分上市公司早期预计业绩下降或亏损，但可能因为时间因素而出现调高变化，这可以成为挖掘半年报预期增长品种的重要参考。

　　最后，关注重大资产重组或IPO参股公司。从半年报业绩提升因素来看，上市公司通过重大资产重组或能带来较好的盈利预期。研究发现，去年以来多家公司通过定向增发，将优质资产注入上市公司中，其业绩提升应会在半年报期间体现出来。而具有参股IPO或参股券商等受益明显的品种值得重点关注，比如参股券商的湖北金环、中海海盛等。

　　总体来看，上证指数站上3000点后，由于估值压力明显，市场机会更多仍将体现在个股品种上。同时，由于市场进入高估值风险区域，回避业绩仍然大幅度走低，股价却高高在上的品种应是投资策略的重中之重。

责编：陈平丽