国投瑞银：下半年股票投资可适度激进

　　国投瑞银基金昨天发布下半年投资策略。公司认为，下半年国内经济将延续向好态势，企业利润有望迎来回升，A股估值也可望提升。因此，下半年配合实体经济的复苏进程可采取适度激进的投资策略，三季度市场震荡可能加剧，投资者在调整中应选择买入。

　　国投瑞银认为，在宏观经济复苏预期明确，外源冲击危机淡化的情况下，下半年股市进展情况取决于重大宏观经济数据的改善进度，工业增加值、PMI、社会消费品零售额、固定资产投资、金融机构新增信贷等关系国内经济恢复进程的重要数据的改善，将成为支撑市场继续上行的直接动力。

　　上半年宏观经济的好转及其持续将在下半年开始引起微观层面企业利润的复苏，与内需依存度较高的各行业和企业的销售将随之迅速恢复。同时，由于国际大宗物资价格同比去年水平的显著下挫，今年各主要行业的成本水平将下降明显，导致下半年上市公司的利润水平或将呈现增长。

　　国投瑞银股票投资部副总监袁野认为，下半年存在诸多风险性因素可能会对上行的大势造成扰动，包括：自2008 年底以来获利丰厚的资金有兑现收益的要求；外部经济复苏进程可能发生周折；上半年巨大的流动性释放可能难以持续。扰动因素不能改变国内经济稳步复苏的趋势，但是会经常性地对市场运行造成震荡。首席策略分析师綦缚鹏认为，当前企业利润还在底部，但是股市表现已经超前。这使得三季度的市场震荡可能加剧，但机会也将在震荡中产生。

　　在市场整体稳健向上并间有震荡的预期下，国投瑞银建议，下半年宜根据实体经济的复苏进程采取适度激进的资产配置和行业配置策略，继续坚定持有或加大投资与经济复苏高度相关的周期性行业、内需刺激相关的行业和地区主题机会、自主创新概念（特别是创业板概念），同时，精选这些类别中业绩修复快速的个股进行重点投资；此外，顺应市场的短期性调整而适度兑现收益并调整板块结构以配合市场热点轮动。

责编：张福伟