深证100指数再现魅力 跑赢大盘

　　上半年基金排名已尘埃落定，指数型基金整体表现抢眼，在净值增长前20名基金中占据13席。其中，易方达深证100ETF更是以76.55％的净值增长率，力压诸多明星基金，夺得开放式基金半年回报率第一名。

　　能跑赢大盘的指数

　　来自深圳证券信息有限公司的数据显示，深证100指数呈现出“高收益、高波动”的特点。自2003年年初发布至今年6月30日，深证100指数的累计涨幅达到296％，涨幅略低于深证成指的329％，远高于上证综指的122％和代表A股平均收益的巨潮A股指数的184％，成为市场中少数跑赢大盘的指数之一，体现出良好的投资价值。

　　业内人士表示，深证100指数具有“领涨不领跌”的良好特性，在上涨周期中涨得更快，但下跌阶段则基本与市场同步。在2005年7月至2007年10月的牛市阶段，深证100指数上涨超过700％，领先深证成指80个百分点，领先上证综指200个百分点；在随后的下跌阶段，深证100指数的跌幅与深证成指和上证综指基本持平；2008年以来的反弹阶段，深证100指数涨幅再度领先。

　　深证100指数也较适合做阶段性投资。统计表明，若自深证100指数发布即开始定投，累计收益为144％，年化收益为22％；所有不同时点开始定投深证100的投资者，其平均年化收益为18.8％。

　　刻画多层次市场

　　深证100指数成为投资者实现超额收益的工具，主要在于其能够深刻刻画深圳证券市场所特有的多层次市场特点。

　　深圳证券市场具有多层次性，深证100流通市值约占深市60％，资产、利润和分红金额覆盖率约占70％，成为描述深市多层次市场的核心指数。既有五粮液、鞍钢股份和西山煤电等价值型的国有蓝筹股，也有苏宁电器、大族激光和华兰生物等成长型的中小民营企业，使指数整体具有价值成长复合型特征。

　　另一方面，深证100指数样本股行业分布较为均衡，能更好地分享市场热点轮动。并且，该指数的市盈率大部分时间在10-40倍区间波动，历史平均为27倍。

　　指数编制独到

　　深证100指数在编制上也有独到之处。从选样方法看，深证100指数以流通市值和成交金额为基础，不考虑行业因素，偏重样本股的活跃度和成长性，使样本股之间的竞争非常充分；深证100亦采用自由流通量精确加权，样本股贡献符合实际，最大程度地抑制了指数虚化现象，使指数的运行更为真实、灵敏。

　　深证100样本股平均流通股本8.7亿股，平均流通市值103亿元，为A股平均水平的2倍多，市场代表性相对更充分。从走势弹性上看，深证100指数自发布以来，七成月份波动幅度大于10％，超过四分之一的月份波动幅度大于20％，日均成交额超过300亿元，能提供充足流动性，使得机构投资者对深证100认同度较高。统计显示，基金持有深证100流通市值比例为31％，远高于其他指数；深证100同时吸引大批长期个人投资者，深证100指数基金月均定投额1.5亿左右，客户约15万户。

责编：程振宏