拼规模 券商理财向银行支付高昂“买路钱”

　　本报讯 为最大程度扩大旗下集合理财产品销售规模，部分券商不惜以重金拓展银行销售渠道。据了解，今年以来，部分券商集合理财产品的银行销售总费用大幅上调至0.8％，个别券商甚至拿出三年管理费，对银行的综合营销费率高达2.3％。

　　据介绍，券商集合理财的管理费为券商所得，托管费与认购费则直接归为银行。券商如果通过银行销售，则付给银行的销售费用通常分成两部分：一是一次性销售奖励，行业平均费率水平约为0.2％；一是近两年出现的“存量维护费”，费率大多在0.1％-0.2％。两者总的费用一般在0.3％-0.4％左右。由于券商集合理财通常存续期在3年以上，因此几年下来总的销售费用超过1％，等同或超过券商通常能够收取的年度管理费率。多位券商资产管理部门负责人均表示，“基本上首年的管理费给出去了，相当于第一年白干。”

　　近两年，随着券商追逐银行渠道的加剧，部分券商新增了对客户经理的个人奖励，费率在0.45％左右，这使得券商一次性费用冲高至0.8％左右，也就是说当年首发便基本耗费了第一年管理费。营销费用已逐步向公募基金银行销售费用靠拢。据悉，目前偏股型公募基金首发佣金最高达到1.3％，基本上等同其管理费。

　　今年上半年，北方某券商发行的集合理财产品以营销综合费用2.3％再次刷新了此前券商的营销费用新高。记者从其公开信息中看到，该产品的管理费率为0.8％。这意味着，其营销支出基本耗费了该产品三年的管理费收入。

　　高额的付出对集合理财产品的发行规模起了较大的刺激作用。上述费率高达2.3％的产品首发规模相比上半年集合理财的平均发行规模11亿元，超六成。据了解，另一家北方券商在提高银行渠道销售费率后，仅某家大型国有银行就为其销售超过13亿元，其所有银行销售规模占比超过总规模50％以上，总规模更是超过了大部分上半年成立的集合理财产品首发总规模，足见银行渠道的威力。

　　某大型券商资管负责人表示，该公司今年下半年的新产品将在银行渠道狠下功夫，届时的营销费率可能超越0.8％。业内人士估计，随着集合理财产品数量的增加，券商对银行渠道的争夺无疑将更为激烈；加之一般性银行理财产品如不能投资股市，那么银行原有的部分营销渠道可能空缺，将被动地提高银行销售费用。按照市场化行为，券商集合理财的银行渠道费用可能小幅提升，而更多的券商将加入到偏高费率的大潮中。

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