供给压力令两市午后急挫 沪指跌1.64%

　　一、大盘评述

　　沪深两市早盘震荡下跌，沪指盘中创反弹新高，午后一度翻红，深成指创出反弹新高，然后快速回落，跌幅加大，逾千只股票下跌。沪指报3213.21点，跌1.64％，深成指报13177.21点，跌1.52％，两市成交量与昨日相差不大，沪市成交2358亿，深市成交1158亿。

　　本月26日起创业板开始受理上市申请，明日中国建筑网上申购，股市未来的供给已经明显增多，在这种预期下，开始有获利资金兑现，但市场资金面仍宽裕，后市还看权重股能否企稳。

　　二、要问解析

　　（一）证监会：本月26日起受理创业板发行上市申请

　　证监会新闻发言人20日宣布，7月26日起，将受理创业板公司的上市申请。已申请在主板（包括中小板）发行上市的公司，可自主选择转申请到创业板发行上市。中国证监会对转申请企业与新申请企业同等对待，没有受理和审核上的特殊安排。

　　中国证监会昨日公告称，自7月26日起受理创业板发行上市申请。同时，创业板首发上市申请文件和招股说明书两“准则”正式发布。此举标志着创业板进入实际操作阶段。

　　证监会新闻发言人表示，申请受理首日工作时间为9时至17时。将申请受理首日安排在周日，主要考虑首日上报申请可能为数众多，为保证受理工作平稳有序进行起见。同时，为防止拥堵，对于首日报送的申请，不区分接受材料的时间先后安排审核次序。

　　据了解，证监会将优先考虑新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的高成长企业上市。

　　[简评]：创业板开闸在即，而两准则的正式发布，意味着创业板进入了实质操作阶段。而证监会所重点关注的六大行业，更是值得重点关注。

　　（二）中国国旅IPO获批 旅业航母登陆A股

　　7月20日，中国证监会召开今年第50次发审会议，审核中国国旅股份有限公司的首发申请，这是中国证监会IPO重启审核的第三单。

　　当日傍晚，记者从国旅集团内部获悉，该首发申请已获批，中国国旅股份将发行不超过2.2亿股，募集资金约17亿元，发行后总股本不超过8.8亿股。这一规模将仅次于华侨城。

　　国旅集团参与上市筹备工作的人士向记者介绍道，中国国旅股份有限公司是由中国国旅集团有限公司以旅行社和免税业务相关资产整体重组改制，并联合华侨城集团，共同发起设立的股份有限公司。2008年3月28日成立，注册资本为6.6亿元。

　　[简评]：继中国建筑之后，又一个“中字头”获批。而从小盘股到大盘股，从首发到再融资，从股权融资到债权融资，我国资本市场融资功能正在全面恢复。短短一周之内，证监会发审委连续召开三次工作会议，审核4家公司的IPO申请，同时启动的还有公开再融资项目的审核。这既是市场稳定运行的重要标志，也是市场进一步健康发展的基础

　　（三）人大委员称货币政策过度宽松 央行提出动态微调

　　各部委向全国人才财经委汇报经济形势：央行提出动态微调货币政策

　　15、16日，为期两天的全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会在北京举行。全国人大财经委副主任委员尹中卿昨日在北京接受早报记者采访时透露，委员们对于经济触底回升疑问不大，但对于回升程度、稳定度，仍存分歧。

　　另据与会人士介绍，会上，各部门相关负责人介绍了经济形势和政策考虑。

　　央行相关负责人表示，央行要继续落实适度宽松的货币政策，根据国内外经济走势以及物价变化，运用市场手段，进行动态微调，把握好政策实施的重点和力度的节奏；妥善处理支持经济发展和防范化解金融风险的关系。该负责人称，由于这是国内第一次正式提出适度宽松的货币政策，国内也未曾经历过与美国大萧条类似的金融危机，因此在应对危机的初始阶段，政策力度的把握很难。按宁大勿小来考虑，央行认为眼下政策力度是合理的，但事后有必要对信贷增长进行评估总结。

　　[简评]：按照央行的解释，“适度宽松的货币政策”已经等同于“极度宽松的货币政策”，这并不是央行在玩文字游戏，结合中国经济的实际情况来看，“适度”更多是因地制宜、相时而变的意思，在中国经济出现危机时，“适度”是一个没有上限的表述，而在中国经济转好之后，“适度”则更多体现为总量上的收缩与结构上的优化，而“宁大勿小”的定调，为下半年行情宽松的外围环境确定了大方向。

　　（四）刘明康：严控二套房贷政策 审推资产证券化

　　昨日，记者从银监会网站上获悉，银监会主席刘明康日前在《亚洲银行家》杂志第十届峰会上强调，为进一步降低风险，银监会继续要求商业银行控制房地产开发商贷款权重，严控二套房贷的有关措施，审慎推进资产证券化进程。

　　据了解，近期市场上出现的一些放松和变相放松二套房贷款的情况，对此，刘明康再次强调，要坚持对于极易形成金融风险的房地产市场监控，严控开发商贷款成数，严格实施二套房和多套房房贷政策，有效防范风险的聚集和扩散。

　　[简评]：大量的信贷资金已给银行造成不良信贷增加的潜在威胁，而在宽松信贷下滋生的大量投机性需求，更使房地产价格泡沫一度膨胀。而刘明康的讲话是一个信号，再次印证了央行在宽松基调下对货币政策的“微调”，意在控制资金的流动性过剩，防止因此导致的通货膨胀。目前来看，政策首当其冲的是房地产，而随着管理层的不断“动作”，市场上过剩的流动性必将在一定程度上受到抑制，这也很可能会放缓A股市场上扬的节奏。

　　（五）专家建议：水资源全面征收资源税

　　水资源税改革或将采用污水处理费、水资源税并行方案

　　“水是生命之源”！当水资源面临枯竭，你会不由自主地想起这句话。

　　为保护水资源，无论是官员、学者还是老百姓，都在献计献策。在资源税改革方案酝酿出台时，将水纳入资源税征收范围已成业内共识。

　　不少专家建议，将水资源全面纳入资源税征收范围，逐步对各类水资源征收资源税，通过价格杠杆促进水资源的节约、保护和合理利用。

　　[简评]：最近两个月以来，包括上海、天津、沈阳、广州、南京等多个大中城市举行水价上调的听证会。其他城市则正处于准备阶段。按照价格“听证会”的常见逻辑，此举意味着水价上调将成定局，只是幅度问题。但明确水价机制比涨价更重要。

责编：王玉飞