险企下半年投资思路：低配债券 谨慎选股

　　⊙本报记者 黄蕾

　　在市场通货膨胀预期出现之际，保险资金对债券开始保持谨慎。多家保险公司在日前发布的投资月报中透露，延续上半年的投资思路，今年下半年对债券继续采取低配策略，另外，在个股选择上将重点关注上市企业盈利增长的情况。

　　配置债券继续趋谨

　　截至今年6月底，保险公司资金运用余额3.4万亿元，较年初增长10.4%。其中，银行存款及股票和股权投资占比分别较年初提高4.5个、1.9个百分点。唯独债券投资受“冷遇”，较年初下降7.7个百分点。

　　这从保险巨头日前发布的投资报告中可窥一二。平安人寿在日前发布的投连险投资半年报中透露，基于对上半年债市总体窄幅震荡格局的把握，平安人寿投连险账户自年初开始就着力控制债券的整体仓位，控制债券持仓品种的久期，目前其债券资产仓位已经维持在一个相对较低的水平。

　　“目前我们仍对债券持谨慎态度。”对于下半年债券投资策略，平安人寿认为：“债券投资主要取决于债券和股票资产的相对吸引力，当债券收益率回升到一个比较有吸引力的水平时，我们将适度介入。”

　　泰康人寿则认为，宏观经济走势反弹趋势较为明显，通胀也有望初步走出通缩，中长期看基本面将对债券市场形成较大负面压力，市场流动性充裕局面存在趋紧的可能性，债券市场收益率仍有进一步上升的可能。

　　关注个股盈利增长情况

　　虽然一季度抱憾踏空，但大部分保险机构都及时把握住了第二季反弹行情。得益于二季度投资团队在权益资产配置上的超配策略，今年上半年，平安人寿投连险进取型账户净值涨幅在28%左右。

　　在股票投资上，平安人寿下半年将综合以下三个因素来评估股票市场的趋势，灵活配置资产：经济复苏的力度和持续性；宽松的货币和财政政策何时会转向，流动性拐点出现的时间；企业盈利增长的情况。

　　“当市场在6月的最后一至两周建立起强劲的上升势头时，我们发现越来越多的过热迹象，如新股发行重启后首只新股的大量超额认购等。”中德安联人寿认为，因此，在上证综指突破3000点位置或逼近3000点以上的重要压力位置时，需密切关注潜在风险和不断加大的波动。

　　在中德安联人寿看来，下一个考验将是上市公司即将公布的上半年业绩。“目前阶段我们的策略是通过积极的资产配置来保持高度灵活性。我们在维持目前趋势投资的策略下保持谨慎乐观的态度。”

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