[经济半小时] 专家激辩股市上涨动力

　　专家分析：中国经济能否支撑这轮上涨行情

　　近期表现强势的股市，今天支撑了中国建筑这只超级大盘股的申购。前面我们看到，除了看好中国建筑这家企业，不少投资者还是对持续走高的股市心有余悸，希望借申购的机会，规避回调风险。那么，投资者对眼下的股市到底该怎么判断？中国经济能否支撑这轮上涨行情？再来听听专家的分析。

　　从统计数据来看，沪市成交额已有4个交易日保持在2000亿元以上，创出了2007年5月以来的天量，持续数日的多空大战越显白热化。那么对于投资者而言，接下来面临的到底将是更多的风险还是机会呢？

　　信达证券有限公司研究中心总经理吕立新：“短线看可能有一定的风险，因为毕竟短期累计涨幅比较大，但是中长线我觉得还是机会大于风险。”

　　对于近期大盘的表现，吕立新博士丝毫不掩饰内心的兴奋，他认为，对宏观经济和市场估值的两大分歧催生了当前的天量成交额，短期可能通过震荡来消化天量分歧，但中长期前景相当光明。

　　吕立新：“主要是基于两点，第一点就是流动性，宽松的局面不会改变，货币政策即使有调整的话也是微调，第二点对中国经济复苏的前景大家都很看好，很有信心，未来会通过GDP的增长带动上市公司的业绩增长，上市公司业绩增长对于估值是很有好处的。”

　　不过，对于市场接下来的走向，著名经济学家许小年却认为，情况并不乐观，股市投资的风险显而易见。

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年：“股市大涨这个没有基本面的支持，资金推动，上半年放出了75000亿的银行贷款，但是进入实体经济的资金是有限的，这些钱跑哪里去了，相当一部分钱是进了股市进了楼市，这也是我们看到最近股市楼市大涨，哪一天如果政府觉得现在通胀的危险来了，要收紧银根，那就是非常大的危险。”

　　经济界对于股市的多空争论，更多的是来依据各自对未来经济复苏形势的判断。今年以来，针对经济运行中的突出矛盾和问题，中央政府在2008年11月推出4万亿的“救市”大单之后，一揽子经济刺激方案也在大型基础设施和民生瓶颈领域左右开弓。对于目前的经济局势，不少经济学家认为，目前的经济运行正处在“企稳回升的关键时期”。而与此同时，也有不少经济学家认为，目前经济复苏主要是得益于投资推动，并不健康。

　　许小年：“这么短的时间里，放了这么多的贷款，这些投资项目是否经过认真的评估，它的风险和收益是否能够得到很好的平衡，如果这些投资项目仅仅是为了拉动内需而上马，并没有评估它的收益，过三五年这些贷款都会变成坏账。”

　　记者：“结果一定是这样吗？会不会是相反的，实体经济发展很好，这些贷款起到了作用。”

　　许小年：“没有，我们看到实体经济中其它部门投资没有跟进。”