指基或推动上证综指跃上3800点

    ⊙本报记者 徐婧婧

    银河证券基金研究中心最新研究报告指出，7、8月份指数基金至少会涌入1000亿的增量资金，甚至不排除1500亿元。增量资金和存量资金合并计算，指数基金规模将达到3000-4000亿元。而就上证指数而言，1500亿左右的新增指数基金和其他1000亿左右的股票型基金将把指数推高到3800点一线。

    研究报告指出，独特的指数编制规则与杠杆作用将推升指数至3800点一线。由于上证综指是按照总市值法编制规则进行计算的，以上证综指基金为例，汇添富上证综指基金在二级市场按照总市值比例买入可流通部分，而这几大权重股可流通部分很少。因此大量的刚性建仓资金追逐少量的实际流通股，指数将继续走强或者上涨。其90亿的资金在建仓期将大举买入权重股的流通股部分，由此通过杠杆作用大大推动上证指数上涨。如果把视野扩展到全部的指数基金，短期之内上证指数的第一步目标3800点没有太大问题。

    研究报告最后认为，下半年在经济方面好转，流动性继续充裕的背景下，就上证指数而言，1500亿的新增指数基金和1000亿左右的新增股票型基金将把指数推高到3800点左右。 3800点－4000点，是2007年“5·30”之后全社会大举买入基金的投资者的平均成本线，套住了3000多万银行体系的基金投资者，套住了至少1万亿资金。因此，指数如果上攻到3800-4000点位，将进行巨量换手。

    而从目前来看，市场估值水平和资金动员能力暂时还不足以支撑冲破3900点。报告指出，上一轮我国开放式基金持有人在2002年、2003年、2004年、2005年被套住后，选择在2006年第一季度大盘1300点时全部赎回，因为1300点是当时基金投资者平均成本线。

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