大跌并非牛市终结

>>>>>>进入 经济频道 证券首页

　　据上海证券报报道，周三大盘上演惊心动魄的一幕，上证指数在11点后突然跳水，最大跌幅高达261点，两市成交高达4千亿元以上，创出天量。但从机构仓位、板块轮动、投资策略等方面看，大跌并非意味着顶部，应该等待惯性下跌后关注稳健型的银行股和高Beta值的航运板块。

　　机构资金毫发未损

　　从成交量方面看，周三两市大盘成交量接近4300亿元，远远超过大盘6000点顶部的成交量。这一方面显示出在此点位多空双方分歧比较大，另一方面说明当前市场资金量充沛，超过2007年顶部水平，在宽幅震荡之后，大盘整体上升趋势性动力依然坚定。

　　从资金面看，根据200多家基金最新2009 年二季度资产管理规模数据来看，基金出现持续资金正流入，主力“弹药”比较充足，震荡正好是主力建仓的较好时机。

　　仔细观察我们发现，在近期的新发基金当中，指数基金和LOF占据主流，更将强化对指数的推动作用。数据显示，今年以来120只标准股票型基金平均净值增长率达到了57%以上，而指数基金平均净值增长率更是达到了70%以上。稳步的净值提升逐步夯实了基金内在的投资价值基础，而且强劲的市场氛围推动交易型基金的交易价值得到了有效深入发掘，ETF、LOF、封闭式等交易型基金表现强于基金整体平均。在宏观前景向好的支持下，A股所有股票型基金及混合型基金可投资资产中的股票仓位均出现大幅上升。此外，金融类股在股票投资中的比重也从一季度末的23%反弹至29%（而金融板块占自由流通市值的比重为27%）。从周三权重股的表现来看，指数权重股的跌幅明显小于大盘，有的权重股几乎毫发未损，显示出大跌之后，大盘暗藏“升机”。